日本狠砸5500億美元投資美國，對市場有什麼影響？資深基金操盤手想起這段往事

美國總統川普日前宣布與日本達成貿易協議，激勵股市大幅噴漲。除了眾所矚目的15%關稅，日本承諾將投資5500億美元並且開放國內市場。日本資深基金操盤手想起一段往事，已故前首相安倍晉三曾向川普承諾採購大量玉米，結果卻不了了之；如今日本政府宣稱將投資5500億元，最後是否落實猶未可知，對於市場的影響仍待觀察。

柏瑞投信即將發行境內首檔同時布局日本股票、日企美元債的多重資產基金，並且邀請從業資歷超過20年的日本股債投資團隊主管來台參與記者會，恰好碰上美日敲定貿易協議的關鍵時刻，相關議題備受關注，外界關心日本承諾大手筆投資與開放市場，長期而言會不會影響企業競爭力與獲利表現。

柏瑞投資日本股票資深投資組合經理Yukihiro Iwasaki今（25）日坦言，由於這幾天的行程都在台灣，還來不及實地拜訪企業，現階段很難回答這個問題，等他回國深入研究後才能進一步評估。

他也回顧2019年的歷史經驗，當初安倍晉三承諾進口大量的美國玉米，「但最後一顆都沒有買」，所以現在承諾投資5500億美元，最後究竟可以實現多少都還不知道，仍待後續密切觀察。

評價低估好入手　日股續揚機率高

柏瑞投信表示，隨著日本經濟2020年開始重回成長正軌，日本股市跟著一路回升、屢創新高。此外，在日本企業發債需求強勁的帶動下，日企美元債的發債數量和發債規模呈現同步增長的態勢。儘管日本經濟近期受到美國關稅措施影響而略為趨緩，但市場對於日本長期總經前景大多抱持樂觀態度，此時可以透過將於8月11日正式募集的柏瑞日本多重資產基金，全方位參與日本股債市場行情，共有新台幣、日圓、美元等三種計價幣別提供投資人選擇。

針對日股展望，Yukihiro Iwasaki指出，日本經濟環境趨於穩定，日本實質經濟成長率長期平均維持在1%，中期也將維持相同成長力道。受到美日貿易協議激勵，日經225指數已經刷新1年以來的高點，東證指數更是衝破歷史新高，自2015年東京證交所持續呼籲改善股東權益報酬率之後，日本企業治理改革展現成效，股東獲得強勁回報，可望支撐日股再往上攻。

需求持續走強　日企美元債較具投資價值

日本債市方面，柏瑞投資日本固定收益投資團隊主管Tadashi Matsukawa表示，日企美元債的主要發行人為金融產業，而且投資等級占比超過90%，擁有相對較低的違約率。

此外，從價值面來看，日企美元債當前殖利率逾4%，也比日本股票股利和日本公債殖利率更好，相對具有投資吸引力，並且有望受惠於美國聯準會（Fed）下半年的降息趨勢，未來幾個月的表現料將相對穩定。

隨著日企美元債的需求日增，根據券商JP Morgan統計從2019年到2024年底，日企美元債的總規模從2710億美元，成長近14%到3080億美元；日企美元債的發行額，同一時期從630億美元成長近16%到730億美元，預期發行總規模仍將持續增長。

日股搭配日企美元債　多重資產更穩健

對於投資人而言，接下來該如何搭上日本股債市場新一波的多頭行情？柏瑞日本多重資產基金預定經理人方定宇表示，藉由股債合一、攻防一體的日本多重資產策略，不但比起持有單一資產的投資效率大躍進，更可參與日本股債市的中長期漲升契機。

根據Bloomberg統計，自2005年12月31日到2025年3月31日這段期間，柏瑞日本多重資產策略的投資效率為0.52，優於日本股票的0.27，也優於股六債四（日幣債）的0.34。此外，柏瑞日本多重資產策略的模擬成效為233%，高於日本股市133%。

「All、High、優」三大亮點

柏瑞投信進一步指出，柏瑞日本多重資產基金尋求參與日股的長期增長潛力，並且配置日企美元債緩衝市場波動，同時提高優質收益來源機會，整體而言可以重點歸納「All、High、優」三大亮點。

All_全日本資產：本基金採用「股6債4」的經典配置，全方位布局日股結構性轉變帶來的增長潛力，並透過日企美元債的收益機會，緩衝市場波動對整體投組的可能衝擊。

High_高信評日企美元債：在選債上，聚焦優質日企美元債，以日本金融債券為主，並著重投資等級的信用評等，憑藉日企美元債較高的殖利率優勢，以及較低的利率波動風險，期望提升投組收益能力。

優_優質日股標的：在選股上，偏好日本大型企業股票，透過柏瑞獨家生命週期分類研究（LCR），依照企業成熟度和週期性，將營運模式相似的公司分組、再精準研究分析，篩選出具潛力的優質標的建構股票投組。

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