美國正失去避險天堂地位？各國央行紛紛把黃金搬離紐約
美國作為全球金融避風港的地位，正因川普總統為推動政策議程，接連祭出經濟與軍事威脅，逐漸動搖外界對美國的信任。
荷蘭央行本周以「地緣政治動盪」為由，決定將黃金運離紐約。挪威規模達2.4兆美元的主權財富基金也提出構想，考慮減持美國公債，並將政府債券在整體投資組合中的比重由70%降至50%。
川普去年發動全面關稅戰，震撼全球。隨後，美國今年1月逮捕委內瑞拉領導人馬杜洛，2月對伊朗開戰，並於8月底提出掌控委內瑞拉逾650億桶石油資源的計畫。
在此期間，川普不斷嘲諷歐洲與北約盟國，推動接管格陵蘭及其天然資源，近期美加貿易戰也持續升溫。
那麼，全球如今是否已不再像過去那樣信任美國？
GlobalData TS Lombard美國首席經濟學家Steven Blitz表示：「這更關乎總統行事缺乏理性。」他所指的是川普上周五威脅，除非聯準會（Fed）降息，否則將中止與部分國家的貿易往來。
談到存放在紐約的黃金，Blitz表示：「誰能保證他不會突然決定，這些黃金不得運離紐約？」
他指出，這種情況發生的機率看來不高，但各國央行考量潛在風險也並非毫無道理，至少在川普第二任期於2029年1月結束、美國政策走向更加明朗以前都是如此。
Blitz補充說：「在此期間，荷蘭把黃金運走是否審慎？答案是，我可以理解。」
各國長期將黃金列為準備資產，既可提供避險與投資功能，也是能夠兌換現金的實體資產。二戰結束後，各國開始將更多黃金存放在紐約聯準銀行的金庫。
法國近期出售存放在紐約的最後一批黃金，並藉由提高黃金純度，取得相當於150億美元的收益；德國則在川普首個總統任期內進行大規模黃金移轉。
貴金屬交易商American Hartford Gold總裁Max Baecker認為，這更關乎控制權，而非地理位置。各國央行希望確保在有需要時，能夠取得並調動自己的黃金。
一名白宮官員表示，美國在二戰後確立的領導地位，正是各國最初將黃金存放在紐約聯準銀行的原因，而這項地位在川普執政下依然穩固。
除了黃金，美國公債也是各國央行偏好的資產類別。由於央行通常不像機構或個人投資者那樣容易受到價格波動影響，市場中這類穩定的長期持有者，往往能提高一項資產的吸引力。
根據世界黃金協會最新資料，美國持有逾8,000公噸黃金，居全球之冠，德國、法國與義大利緊追在後。荷蘭持有量則接近1,300公噸，約占其外匯存底總額的55%。
各國央行移轉黃金之際，金價自俄羅斯2022年入侵烏克蘭以來大幅上漲。根據FactSet資料，黃金今年1月一度升至每盎司約5,600美元的歷史新高，高於4年前的約2,000美元，近期則徘徊在4,477美元附近。
Plante Moran Investment Advisors投資長Jim Baird表示：「我對黃金的建議是，持有一些並沒有太大壞處，尤其是如果這能讓你晚上睡得更安穩。」
不過，Baird並不建議把所有資金都投入黃金，再「埋進自家後院」。他指出，儘管美國國債今夏已突破40兆美元，但美國公債仍是「壞社區裡最好的房子」，這項說法依然成立。
Baird說：「即使美國面臨種種問題，還有其他市場能夠具備如此深度與流動性嗎？答案是沒有。」
市場對美國債務的擔憂，加上伊朗戰爭推升油價所帶來的通膨壓力，是10年期美債殖利率大幅攀升的原因。自中東衝突爆發後，10年期美債殖利率已由3月的4%，升至9月約4.8%。
若殖利率持續上升，可能引發更嚴重的問題。尤其當市場對美國以及Fed抑制通膨能力的信心減弱時，美債可能面臨買盤不足。
Hightower Advisors首席投資策略師Stephanie Link表示：「如果殖利率突破5%，而且在這個水準維持超過一、兩周，我會密切關注。這將是一項值得注意的訊號。」
事實上，自外國投資者持有美債的占比在2008年全球金融危機後觸及近56%的高峰以來，其在美債市場扮演的角色便持續縮小。去年，這項比重已降至約31%。
Edwards Asset Management投資長Bob Edwards表示，過去當市場波動過大時，人們就會開始詢問是否該買進美債。但在通膨仍是問題的情況下，他目前建議客戶轉向「乏味」的股息股，並在人工智慧概念股大漲後適度降低風險部位。
Apex Fintech Solutions風險管理副總裁Mike Treacy表示，近年美國政府持續出現龐大財政赤字，市場的反應則是10年期與30年期美債殖利率上升。
他指出，隨著長期利率走高，黃金本身的需求也會增加。
不過，美國地位蒙塵的情況可能只是暫時現象。Treacy以11月期中選舉為例表示：「今天成立的情況，未來不僅可能在兩年內改變，甚至兩個月後就會大不相同。」
他補充說：「地緣政治具有周期性。」