能源｜美國庫存大減 vs. 全球制裁擴大，油市何去何從？

美國原油庫存大幅下降支撐油價反彈，但地緣政治風險升高令市場保持觀望。美國對印度加徵關稅、川普暗示擴大制裁中國之際，與俄羅斯的高峰會談也浮上檯面，使原油供應前景更添變數。

價格變化

截至格林威治時間 8 月 7 日 00:39（台北上午08:39），布蘭特原油期貨上漲 0.3%，報每桶 67.09 美元；美國西德州中級原油（WTI）則上漲 0.3%，報每桶 64.57 美元。受到美俄談判進展消息影響，前一日（8/6）兩大指標原油價格均下跌約 1%，觸及八週低點。

（圖片來源：【能源行情】優分析產業資料庫）

美國庫存下降、地緣政治風險增加

美國能源資訊署（EIA）最新數據顯示，截至 8 月 1 日當週，美國原油庫存減少 300 萬桶，降至 4.237 億桶，減幅遠超市場預期的59.1 萬桶。EIA 指出，當週美國原油出口與煉油廠開工率均明顯上升，其中墨西哥灣與西岸地區的煉油利用率更創下 2023 年以來新高，帶動庫存大幅下降，對油價形成支撐。

與此同時，地緣政治風險也進一步升高。美國總統週三（8/6）宣布，將針對印度商品加徵 25% 新關稅，理由是印度持續進口俄羅斯原油。該項進口稅將於 8 月 7 日起 21 天內正式生效，屆時印度出口至美國的總稅率將達50%，與巴西並列全球最高之一。川普也表示，未來可能針對中國採取類似措施。

此外有白宮官員透露，美國總統川普與俄羅斯總統普丁最快可能於下週舉行會談。由於俄羅斯是僅次於美國的全球第二大原油生產國，若談判未果導致美國擴大制裁，恐加劇供應面不確定性，進一步擾動全球原油市場。

市場觀點與後市觀察

儘管美國原油庫存下降提供支撐，市場投資人仍對後續政策發展保持觀望。

日產證券投資公司首席策略師菊川弘之指出，預期 WTI 價格在 OPEC+ 增產與地緣政治風險雙重影響下，將於每桶 60 至 70 美元區間震盪。他表示，投資人目前正關注三大潛在變數：其一是美國與俄羅斯可能舉行的高峰會，其二是美國準備對中國與印度祭出第二波制裁與關稅，其三則是這些舉措對全球原油需求與貿易結構的後續影響。