【聯發科金雞戰略1】聯發科賣大陸小金雞股權　蔡明介籌銀彈抗龍頭

受益於大陸華為遭美制裁，台灣IC設計拳王聯發科技在外資大舉買進下，市值一路衝上9千億元，有機會成為台積電、鴻海後，台股的「兆元三星」。就在聯發科成為下一座護國神山的同時，董事長蔡明介早已默默布局下一步，日前聯發科公告處分廈門星宸科技股權給3家大陸基金，讓外界霧裡看花。本刊調查，蔡明介打算循匯頂模式，讓小金雞星宸科技在陸上市，藉由對岸資本市場，籌措銀彈對抗最大敵手－美國高通。

6月22日，聯發科技（簡稱聯發科）市值首度跨越9000億元，超過台灣電信龍頭中華電信，躍居台股市值第3大公司，僅次台積電和鴻海。全球5G服務啟動，各大手機商為搶5G大餅，紛紛向聯發科下單，外資也調高目標價，讓聯發科市值繼續往兆元大關邁進，成為台灣下一座護國神山。

好消息頻傳的同時，聯發科竟在6月25日默默公告，子公司Sigmastar Technology處分轉投資廈門星宸科技股權，總交易金額約人民幣3.2億元（約新台幣13.4億元），這一筆看起來不大的交易，卻讓人相當好奇。

在中美貿易戰持續升溫，美國總統川普才剛點名華為等20家中國企業，可能遭到制裁的敏感時刻，聯發科卻把旗下重要的IC設計公司－星宸科技股權，賣給深圳市創新投資集團、華登國際投資集團以及中國國際金融集團等3家中國官方及半官方單位，此舉立刻引發科技業側目，到底聯發科董事長蔡明介有何盤算？

「蔡明介希望複製匯頂模式，讓星宸科技在中國上市，藉由中國股市高本益比特性，高價賣掉聯發科小金雞的持股，籌措銀彈對抗全球IC設計業龍頭高通（Qualcomm）。」知情人士透露。

所謂的「匯頂模式」，指的就是2016年在中國掛牌上市的對岸最大觸控及指紋辨識晶片供應商匯頂科技，聯發科正是匯頂的原始股東之一。由於中國政府刻意扶植半導體產業，匯頂股價在上市以後，股價漲幅多達10倍以上，市值甚至一度超越聯發科。

受惠於大陸「去美化」及「國產替代」趨勢，去年匯頂業績大爆發。由於匯頂是中國觸控晶片領頭羊，也成為中國國產手機品牌崛起的最大獲益者，包括華為、OPPO、vivo、小米都是匯頂的主要客戶，聯發科也趁機陸續處分匯頂持股收割獲利。根據統計，從去年底到今年6月12日為止，聯發科光是處分匯頂股票就進帳118億元。

聯發科在全球IC設計業的市占率和華為旗下的海思相當，僅次於高通，在美國政府重拳打壓海思的同時，聯發科若能成功複製匯頂模式，就有機會扶植更多小金雞赴陸上市，從資本市場攫取更多資源，累積對抗高通的資本。

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