能源｜油價為何不漲反跌？從制裁時限到市場心態轉折看懂關鍵邏輯

週二國際油價略微下滑。在美國總統川普對俄羅斯與主要貿易夥伴提出制裁與加徵關稅警告後，市場一度因制裁風險推升油價，但在川普設下50天期限後，市場轉為觀望。

截至格林威治時間7月15日00:00（台北上午08:00），布蘭特原油（Brent）期貨下跌 0.05 美元，報每桶 69.16 美元；美國西德州原油（WTI）期貨則下跌 0.09 美元，報每桶 66.89 美元。兩項期貨在前一交易日皆下跌超過 1 美元。

制裁有時限

美國總統川普於本週一宣布，將提供烏克蘭新一批武器；並對俄羅斯設定50天期限，要求其達成和平協議，否則將對持續購買俄羅斯石油的國家實施制裁。市場在消息初期一度因擔憂供應受限而推升油價，但期限的設置帶來外交談判的空間，使市場預期制裁可能被避免，導致漲幅回吐，油價轉為小幅下跌。

另一方面，貿易政策的不確定性也拖累油價表現。川普日前表示，將自8月1日起對歐盟及墨西哥的大部分進口商品加徵 30% 關稅，並呼籲其他國家在三週內達成降低關稅的協議草案。此舉加劇市場對全球貿易緊張局勢的擔憂，進一步壓抑油價走勢。

市場觀點與後市展望段

ANZ 資深商品策略師 Daniel Hynes 表示，制裁時點延後的安排緩解了市場對俄羅斯原油供應立即中斷的擔憂，但貿易爭端升溫仍然削弱市場情緒。

根據俄羅斯媒體報導，石油輸出國組織（OPEC）秘書長指出，第三季全球石油需求將維持「非常強勁」，使得短期市場供需維持緊平衡。高盛週一則上修2025年下半年油價預測，理由包括 OECD 國家石油庫存減少、俄羅斯產量受限，以及潛在供應中斷風險。