川普嗆課50%關稅，歐股卻全面上漲！謝金河：台股漲幅中段班，最大贏家竟是它

文／謝金河

在川普關稅大刀揮舞下，2025年即將過了一半，川普大刀先是無差別攻擊，接著要求各國和美國談判，最近甚至揚言對歐盟課50％關稅，當然最後都是川普自己找台階下，同樣在川普關稅威逼下，各國股市卻走出不同的格局。

美股5月全面大漲「2大主因」

先從5月結束的月線來看，美國股市費半指數大漲12.48％居首，這和AVGO、Nvidia、TSMC的表現有關，這當中川普訪問沙烏地阿拉伯、卡達、阿拉伯聯合大公國收到3.6兆美元投資美國大禮。同時川普把黃仁勳帶在身邊，協助中東建立AI主權基金，並打造中東成為新的AI聚落，輝達及AMD都收到龐大訂單，台積電、AVGO也相對受益，這是SOX大漲最主要的動能。當然美國科技股也大顯身手，Nasdaq大漲9.56％，相對於標普500漲6.15％，道瓊上漲3.94％，美國科技股又重返軌道。

亞太股市表現分歧 台韓日相對持穩

相對亞太股市偏弱，上證小漲2.09％，深圳成分指數小漲1.42％，不過香港恆生指數卻拉出5.29％的漲幅，台灣的加權指數上漲5.5％表現算是中上，和南韓的5.52％，日經的5.3％，在伯仲之間。最慘的是泰國股市單月下跌4.02％，菲律賓、馬來西亞也乏善可陳，反而是歐洲股市今年以來氣勢如虹，例如希臘股市上漲7.93％，奧地利上漲7.99％，西班牙及德國都上漲6.6％。

歐股逆勢強彈 川普喊打反助漲

美國經常和歐洲針鋒相對，除了川普要求歐盟在俄烏戰爭中多負起責任外，這次川普揚言要課歐盟50％高關稅，後來他又說和歐盟主席馮德萊恩在電話中相談愉快，又把關稅談判延到7月9日，但是歐洲股市卻意外走出一條開闊的路，今年以來，德國股市屢創歷史新高，今年大漲21.59％，道瓊歐盟銀行類指數大漲30.35％，西班牙上漲23.08％，義大利上漲17.76％，希臘上漲24.84％，連英國也上漲7.96％，今年全歐洲只有一個弱勢市場丹麥，過去幾年靠著減肥藥風行，Novo Nordisk股價最高漲到148.15丹麥幣，最近跌到69.25丹麥幣，一方面減肥藥市場禮來打敗諾和諾德，另一方面丹麥的離岸風力發電受到利率高漲，沃旭、Vestas等股價都下挫，這使得歐洲的傳奇國家受到嚴厲的挑戰，丹麥的離岸風電業者受到影響，也影響了台灣離岸風力發電產業。

德國重啟軍工股領頭衝 萊茵金屬股價飆破歷史

值得一提的是德國，今年德國大選，總理換上梅爾茨，德國調整過去奉行幾十年的財政煞車，將負債比率從0.3％拉高到1％，同時又加提5,000億歐元特別債務，國防預算提高1,000億歐元，這些動作都顯示德國將挺身而出當歐洲老大，這次帶領德國股市的是德國軍工股，最具代表性的是萊茵金屬，在2010年前後，萊茵金屬股價徘徊在25歐元上下，到了2020年左右，萊茵金屬跑到70歐元上下，這次直衝到1,922歐元，市值超過850億歐元，萊茵金屬在2024年交出EPS 17.83歐元的好成績，今年可能跳升到29歐元，2026年預估會達43.45歐元，這張亮麗成績單讓萊茵金屬股價擋不住。

歐洲軍火股齊揚 jpp-KY成潛力供應鏈新星

萊茵金屬搖身變成德國的超級績優股，可以想見俄烏戰爭帶給歐洲軍火產業非常大的助力，德國軍工股如Renk Group、Hensoldt等都大漲，西門子、Bosch也昂首，法國如達梭、Thales也士氣大漲，如果順著這個方向找線索，在泰國設廠的jpp-KY是隱身在Thales的重要航太供應鏈成員，去年首季jpp-KY出現虧損，去年全年EPS只有1.02元，今年首季EPS 2.51元，營收連續三個月創歷史新高，這個線索值得探索下去。
(推薦閱讀)輝達財報解密：天使回歸或魔鬼現形？Q1狂賺188億，卻藏2大隱憂

文章授權：《先探投資週刊》