為什麼最近大筆資金悄悄搬離美國債券？搞懂這波「全球換車潮」

這幾天打開財經新聞，大家都在關注美國聯準會決定「不升息」這件事。很多人以為只要不升息，債券市場就會風平浪靜，大家可以安心領息。但其實，這幾天的市場上正發生一場罕見的大洗牌，大筆資金正悄悄從美國長天期公債搬家，轉向世界其他地方。

聯準會明明沒升息，為什麼市場反應這麼大？

上週美國聯準會開會，最後決定維持利率不變。這聽起來是個好消息，但魔鬼藏在細節裡。這次會議中，出現了罕見的「9票贊成、3票反對」局面，這3張反對票代表內部有人非常擔心通膨壓不下來。

因為這個擔憂，市場出現了一個很特別的現象，叫做「扭轉式陡峭化」。這聽起來非常學術，但我們可以用括號裡的白話來記：扭轉式陡峭化（短天期利率下降，長天期利率卻大幅上升的罕見現象）。

想像一個原本平衡的蹺蹺板，現在突然一邊往下掉、另一邊往上衝。大家原本預期不升息會讓短期的壓力變小，所以短天期的殖利率往下走；但因為大家開始擔心未來的物價通膨，長天期的債券反而遭到拋售。也就是說，美國30年期公債的殖利率（把一年配出來的錢除以買入價，得到的%數）在這幾天飆升到了19年來的最高點。

資金大換車？其實大家只是在尋找新避風港

當美國長天期公債的價格因為殖利率飆升而波動時，市場上的大戶跟聰明錢並沒有選擇把錢全部抱在手上發呆，而是開始了「全球大換車」。

根據這幾天的最新動向，全球資金大舉從美國長天期公債撤出，轉向了澳洲、歐洲以及亞洲等其他國家的債券市場。為什麼會這樣呢？其實這背後的邏輯很像我們在租房子。想像你原本租的美國公寓，雖然名氣最大，但最近房東對於未來的租金規定搖擺不定，讓你覺得有點沒安全感。

這時候，你發現對面的歐洲公寓或是澳洲大樓，不但環境相對穩定，而且給的條件也不錯。例如，英國央行最近也以6比3的票數決定維持利率不變，而且行長還稍微降低了大家對未來升息的預期。換句話說，歐洲那邊的貨幣政策看起來相對明朗一點，所以資金自然就會往更有安全感、能提供更高實質收益的地方流動。

對我們買基金的人來說，這代表什麼意思？

你可能會想，這些國家大事跟我們這種每個月拿幾千、幾萬塊買基金的小資族有什麼關係？其實關係很大。當大資金在全世界尋找避風港時，通常會大量買進投資等級債（體質較好、倒帳機率低的公司債）。

我們不用自己大老遠跑去海外開戶買債券，透過共同基金就能跟上這波資金的腳步。以最近市場上關注度不錯的「柏瑞ESG量化債券基金-月配息型 (TW000T3025J5)」為例，這就是一檔幫你把錢分散投資的債券基金。

這幾天它的淨值（可以想成基金當下每一份的價格）大約落在 10.15 塊台幣左右，單日也有微幅 +0.10% 的正向表現。老實說，債券基金本來就不像股票那樣會一天暴漲暴跌，它追求的是細水長流。

更具體一點來看，這檔基金最近的配息（基金每月或每季把賺到的錢分回給投資人）是每單位 0.025 元台幣。這數字看起來很小對吧？我們把它換算成對你來說多少錢：假設你投入了大約 10 萬塊台幣，買到了將近 10,000 單位的基金，那你這個月大約可以領到 250 元的現金。等於是你什麼都沒做，基金就幫你賺了一杯星巴克加上一塊蛋糕的下午茶錢。這就是配息基金像「分租房子收租」一樣的魅力所在。

面對市場震盪，新手可以怎麼配置？

這陣子除了債券市場在洗牌，股票市場其實也不太安靜。因為各家企業公布的財報好壞參半，科技股這幾天出現了劇烈震盪，反而是賣民生必需品的消費類股表現相對抗跌。

在這種股票上上下下、美國長天期債券又稍微有點波動的時刻，其實正是檢視自己手上資產的好時機。如果你原本手上的錢全部都押在單一國家的科技股，這幾天看盤可能心裡會有點煎熬。

不過，如果你的配置裡有一些全球型的債券基金，因為它們把資金分散到了歐洲、亞洲等不同國家，就能在這種時候發揮「避震器」的效果。大戶們已經示範了不要把雞蛋全放在同一個籃子裡，適度地把目光放到美國以外的優質債券，是讓投資組合更穩健的好方法。

下次打開你的基金理財 APP 時，不妨點進去看看你買的債券基金。它是只買了美國，還是有分散到全球各地呢？如果是你，會選擇繼續堅守單一市場，還是跟著全球資金的腳步，幫自己的錢找個更安穩的家？

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