看好下半年迎第二波漲價！高盛上修 CCL 雙雄目標價最高至 9,500 元
受惠於 AI 伺服器與交換器需求的強勁推動，高盛最新研究報告指出，看好銅箔基板（CCL）下半年迎第二波漲價，重申對台光電與台燿的「買進」評級，並大舉調高兩家大廠的目標價，其中台光電目標價調升至 9,500 元、台燿目標價上調至 2,860 元。
高盛表示，AI 應用帶動高階 CCL 需求呈現爆發性成長，預估 2025 年至 2028 年間的年複合成長率（CAGR）高達 96%，而同期高階 CCL 的產能供給成長率預估僅有 22%，高階 CCL 市場持續處於供不應求的緊繃狀態，至 2028 年，高階產品預估將佔據全球 CCL 總潛在市場規模的 82%。
定價能力方面，高盛指出，CCL 廠商展現極大的優勢，繼今年 4 月的首波高階 CCL 價格調漲後，預期從 2026 年第二季開始，主要廠商將享有強勁的毛利率擴張，預測今年下半年將啟動第二波高階 CCL 漲價潮，預估 M7 等級以上的產品價格將在第三季末或第四季初進一步季增 10% 至 15%。
高盛認為，由於終端 AI 客戶普遍能將額外成本轉嫁，因此對這波漲價並未出現反彈聲浪，對台光電與台燿的業績給出高度評價，為加速產品組合優化，台光電與台燿第二季已將 M6 及以下等級產品價格大幅調漲 40% 以上。
高盛分析，進入第三季，隨著 AWS Trainium 3、預計 8 月量產的輝達（Nvidia）Vera Rubin 晶片，以及 9 月出貨的 Google TPU 等新高階 AI 專案陸續放量，預估台光電與台燿的第三季毛利率將再季增 2.4 個百分點，分別達到 36.5% 與 32.3%，每股盈餘（EPS）將分別達 34% 與 21%。
高盛強調，全面上修兩家公司 2027 與 2028 年的獲利預期，並將台光電目標價由原先的 6,000 元一口氣調升至 9,500 元；台燿目標價也由 1,888 元大幅上調至 2,860 元，展現外資對台灣 AI 供應鏈核心實力的絕對信心。
（首圖來源：台光電）