《金屬》通膨擔憂加劇 LME基本金屬全面下跌
MoneyDJ新聞 2026-06-08 06:24:10 黃文章 發佈
倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨6月5日全面下跌，因美元上漲及市場對通膨的擔憂加劇。期銅下跌3.0%，報每公噸13,520美元。期鋁下跌2.0%，報每噸3,592美元；期鉛下跌0.6%，報每噸2,005美元；期鋅下跌1.6%，報每噸3,530美元；期錫下跌5.0%，報每噸52,935美元；期鎳下跌0.6%，報每噸18,581美元。上週，銅鋁鉛鋅錫鎳分別下跌0.9%、2.0%、0.6%、0.3%、4.5%、2.5%。
美國商品期貨交易委員會6月5日報告顯示，截至6月2日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約期銅投機淨多單較前週增加7.9%至78,833口，創下2020年以來新高。隨著電動車、再生能源與電網建設的快速發展，銅在能源轉型中的重要性日益提高。近年銅價與投機淨多單呈現上升趨勢，反映出市場對長期需求的樂觀預期。
高盛（Goldman Sachs）將2026年底銅價目標上調至每公噸13,735美元，理由是印尼與剛果民主共和國主要礦山的生產干擾，導致供應前景較預期疲弱。該行估計，今年美國以外市場的銅供應缺口可能超過64萬公噸，原因包括美國強勁的進口需求，以及來自電氣化與AI基礎設施的結構性需求。
花旗集團（Citigroup）與匯豐銀行（HSBC）同樣預期銅價將上漲，其中花旗預測未來一年銅價可能達到每公噸15,000美元。這些預測不僅反映短期供應中斷的影響，更揭示全球銅市場已逐漸從過去的景氣循環主導，轉向由結構性供需失衡所驅動的新階段。
本輪銅價上漲最直接的原因來自供應端受到重大衝擊。全球兩座關鍵銅礦——印尼格拉斯伯格（Grasberg）與剛果民主共和國卡莫阿－卡庫拉（Kamoa-Kakula）礦場——相繼遭遇問題。格拉斯伯格銅礦2025年發生地下礦區洪水後，營運商自由港麥克墨倫（Freeport-McMoRan）被迫宣布不可抗力，導致產能大幅下降。而卡莫阿－卡庫拉礦場則因地震活動影響擴產進度，使原先預期的產量目標大幅下修。
其次，美國銅進口大增正在進一步加劇全球供應緊張。近年來，美國政府持續檢討是否對進口精煉銅課徵關稅。雖然相關政策尚未正式實施，但市場已開始提前反應。許多貿易商與工業用戶擔心未來進口成本上升，因此提前增加採購與庫存。這種「搶進口」現象使大量銅流向美國市場，進一步壓縮其他地區可獲得的供應量。
第三，AI革命正在成為銅需求增長的新引擎。過去市場主要將銅需求與房地產、製造業以及基礎建設連結，但如今人工智慧的崛起正創造全新的需求來源。大型AI資料中心需要大量電力供應。一座超大型資料中心的耗電量往往相當於一座中型城市。為了支撐這些設施運作，各國必須興建新的發電廠、輸電線路、變電站與配電系統，而銅正是所有電力基礎設施不可或缺的材料。
除了AI之外，全球電氣化趨勢仍在加速發展。電動車平均使用的銅量約為傳統燃油車的三至四倍。充電站、儲能系統以及再生能源設施同樣需要大量銅材。無論是風力發電機、太陽能發電場還是智慧電網，其建設都離不開銅。因此，即使全球經濟出現短期放緩，能源轉型所帶來的長期需求仍將維持銅市場緊俏局面。
中國目前仍是全球最大的銅消費國，占全球需求約一半左右。近年中國房地產市場低迷曾拖累銅需求，但新能源、電網投資以及高科技產業發展則部分抵消了房地產下滑的影響。如果中國政府持續推動基礎建設投資、電力系統升級以及製造業現代化，銅需求仍有望保持強勁。相反地，若中國經濟明顯放緩，即使全球供應緊張，銅價上漲幅度也可能受到限制。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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