英央行擬放寬槓桿限制 銀行業盼提振公債需求
英國央行（BoE）即將公布半年度《金融穩定報告》，市場高度關注其是否會放寬銀行的槓桿率限制。英國銀行業極力爭取將英國公債排除在槓桿率計算之外，認為此舉能為政府省下每年超過10億英鎊的利息支出，但前監管官員警告，這形同「拔掉火災警報器的電池」，將大幅增加金融系統風險。
英國央行（BoE）正重新評估其槓桿率規則。英國銀行業長期抱怨，現行規則降低了他們持有英國公債（gilts）的意願。隨著美國已於去年11月放寬了銀行的槓桿限制，英國本土銀行面臨的競爭壓力與日俱增，紛紛呼籲英國央行跟進。
英國大型銀行巴克萊（Barclays）指出，目前規則要求銀行的資本額必須達到其資產的3.25%以上。如果英國央行同意在計算槓桿率時，扣除銀行持有的英國公債，將可激勵英國銀行業額外購買高達1500億英鎊的公債。這不僅能讓公債平均殖利率下降0.2個百分點，還能在公共財政吃緊之際，每年為英國政府省下25億英鎊的債務利息。
另一家金融巨頭駿懋銀行（Lloyds）也抱持類似看法。雖然該行預估此舉可能僅會增加300億英鎊的公債需求，但每年仍可為政府減少至少10億英鎊的利息支出，這筆資金幾乎足以填補英國上週公布的國防預算缺口。駿懋銀行分析師指出，支持公債發行已成為英國財政部的首要任務，因此透過修改監管規則來機械式地提高銀行對公債的需求，在政治上極具吸引力。
然而，這項提議引來不少前監管人員的強烈反對。上週卸任的英國央行審慎監理副總裁 Sam Woods 曾警告，免除公債槓桿率將是一個「影響深遠且高風險的轉變」。
曾參與制定原始規則的前英國央行官員 David Aikman 也直言，公債並非毫無風險，其價值仍可能下跌，2010年代初期的歐債危機就證明了銀行與政府財政過度綁定的後果。他形象地比喻：「解決辦法不是把火災警報器的電池拿走，而是去調查發生了什麼事，找出哪些風險權重被低估並重新調整。」
除了槓桿率規則，市場也密切關注英國央行對私募市場風險的評估。英國央行目前正針對該領域進行首次壓力測試，以評估其抵禦重大地緣政治衝擊的能力。此外，英國公債附買回協定（repo）市場的流動性與集中度風險，也是本次報告的關注重點。
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