AI熱錢逼台幣暴衝！彭博揭央行「老大」5大控匯手段　從專線監控管到媒體

在AI熱潮與龐大出口收入推動下，新台幣去年出現數十年來最劇烈波動後，台灣央行大幅強化對匯市的管理。彭博社揭露央行穩匯5大手段，在新台幣走弱時，央行會要求出口商賣出美元；當新台幣走強時，則會引導壽險公司買進美元；此外，央行不僅透過專用電話線密切監控外匯交易，有時甚至會試圖影響市場交易時間，以及媒體對相關議題的報導。

彭博社報導，在人工智慧 (AI) 熱潮持續推升台灣科技產業榮景之下，大量海外銷售回流台灣時，是新台幣去年突然暴漲的原因之一，堪稱是1980年代以來最劇烈波動。緊接著，台灣中央銀行（CBC）隨即展開壓抑匯市震盪的行動。

央行之所以必須親自出手，關鍵在於台灣經濟正面臨明顯分化。一方面，AI需求帶動半導體與科技業出口火熱，創造數千億美元的海外銷售收入，當這些收益匯回台灣時，可能推升新台幣大幅升值的風險；另一方面，傳統工業製造商卻面臨強勢新台幣壓力，需要較弱匯率方能在國際市場維持與亞洲競爭對手的價格優勢。

然而，央行的「穩匯」行為猶如走鋼索。台灣長期因匯率問題受到外界關注，甚至偶爾引來美國財政部批評新台幣被低估，因此央行在穩定匯率的同時，也必須避免引發華府更多不必要的審視。

央行監控匯市到什麼程度？交易員曝：每筆交易都報給老大

由於央行長期活躍於市場，因此台灣央行也被外匯交易員暱稱為「老大」。知情人士表示，在央行監控市場後，台北的外匯交易員現在只要一接到比較大筆的換匯交易，通常都會主動用每家銀行交易室都設有的專用電話線打給「老大」通報，畢竟不先通報的話，之後也可能被主管機關追問交易金額、交易目的，甚至是客戶身分。

知情人士說，但問題是央行沒有明確說明多大的交易量才算「過大」，所以自從去年那場匯市劇烈波動後，部份交易員乾脆每一筆交易都跟央行通報。這還是他們多年來都會在每天收盤後彙整交易摘要給央行的慣例之外，額外多出來的工作。

出口商大量拋售美元背後有央行點頭　彭博曝連交易時機都安排

不僅如此，知情人士表示，在過去一年中，央行與出口商的溝通變得更直接。銀行外匯交易員發現，出口商拋售美元的規模比以往更大，但這些出口商卻暗示，這些交易已事先獲得主管機關的首肯，甚至是受到鼓勵才進行的。

就連交易時間都經過精心管理。知情人士說，至少在去年5月之後的幾週內，央行要求出口商得等到當地時間上午10點之後才能賣出美元，以避免在市場流動性較低的早盤時段，引發過於劇烈的匯率波動。

外資換匯得先交買股證明　媒體被提醒別談市場預期匯價

除了管理出口商外，央行也加強監督外資湧入台灣AI概念股。海外投資人現在兌換新台幣投資台股前，需先提出交易證明，以確認資金確實用於股票投資，而非藉機押注匯率升值。

知情人士表示，在新台幣去年突然飆漲的那段時間，台灣媒體曾收到央行提醒，要求不要在報導中提到市場預期的新台幣匯價，旨在抑制市場對新台幣進一步升值的預期，避免助長漲勢。除此之外，至少有2家台灣銀行也在沒有說明原因的情況下，停止發布有關新台幣匯率的研究報告。

壽險業成央行穩匯武器　7000億美元海外資產扮演壓力閥

為了維持匯率穩定，另一項重要角色則由壽險業擔任。台灣壽險公司持有約 7000 億美元海外資產，長期扮演壓力閥的角色，吸收科技業創造的大量美元收入。不過當新台幣升值時，壽險公司往往會加強避險操作，反而進一步推升新台幣漲勢。

不過今年起新會計制度上路後，壽險業避險壓力有所減輕，也增加了美元需求，有助於抑制新台幣升值。

「老大」盯盤見效　央行：穩匯率不是壓低新台幣

央行的努力已經獲得成果。在去年匯率波動超出可接受範圍後，央行成功讓新台幣重新回到可控區間。2025年，新台幣名目有效匯率飆升至數十年來最高水準，突破其36個月移動平均值上下5%的門檻，這是央行用來衡量匯率穩定性範圍。今年，隨著管控更趨嚴格，匯率已重新維持在該區間範圍之內。

央行在回應彭博社的提問時表示，「外資、出口商及進口商均可自由交易，我們與他們的溝通主要是希望將交易分散進行，避免出現大量且集中的交易。」並補充，「央行無法主導匯率走向，匯率是由市場供需決定的。當供需出現明顯失衡時，央行才會進場調節，以平抑市場波動。」

央行總裁楊金龍表示，穩定的新台幣有助於抑制中東衝突帶來的進口通膨壓力。儘管部分學者批評央行讓新台幣維持在偏弱水準可能累積風險，但央行強調，其目標是維持匯率穩定，而非刻意壓低新台幣。

美國智庫「外交關係協會」（Council on Foreign Relations）資深研究員塞瑟（Brad Setser）則抱持不同看法，強調「央行把新台幣穩定在如此偏弱的水準，等於是在為未來埋下麻煩」。