上半年台幣升幅逼近10％ 專家：壽險業平均資產報酬率將轉弱
今年上半年以來，新台幣兌美元已狂升2.879元、升幅逼近10％，讓壽險業面臨匯率風暴。中華信評今（7）日指出，預期新台幣在接下來幾季，匯率可能相對穩定，儘管今年整體壽險業前5月稅前盈餘呈現虧損，但預期全年壽險業獲利將守住正數。
台幣預期將趨於穩定，不至於大幅升值
標普全球評級（S&P Global Ratings）子公司中華信評7日舉行「2025年台灣年中信用展望」記者會，會中針對新台幣匯率部分也做出基本假設情境，預估新台幣兌美元年底將回落至30附近價位。
中華信評首席分析師林顯勍指出，這個匯率預測主要是來自母公司標普對於台灣主要的經濟指標，30價位主要是看到今年12月31日最後一天的匯率，但中間過程中波動難免；若以去年底台幣兌美元32.8元相比，匯率長期趨勢上確實是相對升值。
中華信評資深副總張書評說明，透過標普預期新台幣年底落在30價位，意味著新台幣在接下來的幾季，匯率將相對穩定，而非持續大幅升值的走勢。
壽險業平均資產報酬率將轉弱，全年守住獲利正數
由於台灣壽險業整體資產約有70％放置在外幣計價資產上，因此本身對於匯率波動就相對敏感。
中華信評金融服務評等部首席分析師范維華指出，市場波動可能會讓壽險業在2025年獲利成長受限；不過，在美元保單、利變型壽險保單、分紅壽險保單的支撐下，保費收入預估有望成長6％。
范維華進一步表示，由於壽險業高度仰賴資本利得，在市場波動加劇、避險成本居高不下的情況下，今年壽險業的平均資產報酬率（ROAA）預期將從過往的0.5～0.6％，下降至0.3％左右。
儘管壽險業今年前5月累計稅前盈餘虧損617億元，不過，范維華認為，隨著下半年起陸續有股利收入挹注，加上主管機關推出更彈性的暫行措施，預估今年整體壽險業獲利將守住正數。
范維華指出，壽險業外匯風險部位仍高，但應該不會大幅增加，主因是在近幾個月匯率波動下，保險公司將更謹慎維持合理的避險部位，「在匯率基本情境假設之下波動，預估壽險業年底獲利可以吸收，不至於影響到整體信用品質。」
范維華也說，除非匯率走勢脫離了基本情境假設，例如台幣兌美元朝向25或26價位方向前進的話，恐進一步衝擊壽險業獲利影響，但目前為止，由於主管機關也有推出暫行措施，加上壽險業者也在近幾個月提高避險比率，認為目前為止依舊相對可控，只是今年獲利會比較差一點。
值得注意的是，過去幾年壽險業都有發債計畫，基於壽險業未來的獲利可能較低的情況下，部分壽險業的財務債務對獲利比可能在2025年弱化，但對於壽險業整體資金結構不會造成顯著的負面影響。
壽險業連2月賣股，維持較高水位的帳上現金
根據金管會統計，截至5月底，整體保險業（含產險）的股票部位為2兆2754億元，債券部位則有20兆2810億元，其中若從單月來看，壽險業繼4月之後，在新台幣5月升值近7％的重擊下，5月趁著台股反彈再賣股，大賣股票552億元，以彌補帳上匯損的問題。
同時整體壽險業也大幅拉高現金水位，截至5月底，合計國內外現金水位已達1兆642億元，不僅單月大增1711億元，現金水位也寫下逾3年新高，顯見壽險業資產操作保留更多帳上現金。