農糧｜美國擬對印尼與巴西加徵高關稅，咖啡期貨飆升、可可走弱，全球供應鏈壓力加劇

美國時間週三（7/16）ICE交易所上的咖啡期貨持續上漲，主要因為美國最新的貿易政策宣布將對所有來自印尼的商品加徵 19% 的關稅。印尼是傳統上全球第二大羅布斯塔咖啡出口國，市場對其供應中斷的擔憂，使得咖啡價格持續上揚。

美國對印尼加徵關稅，咖啡期貨價格持續上漲

根據報價顯示，阿拉比卡咖啡期貨在週三收盤時上漲 3.7%，來到每磅 3.0845 美元，創下三週新高；而羅布斯塔咖啡也小漲 0.6%，每公噸達 3,427 美元，預計本週累計漲幅將達 7%。

美國農業部（USDA）數據，從2024年3月到2025年2月，美國從印尼進口了 726,000 袋 60 公斤裝的生豆，而印尼為美國供應市場的重要來源之一。考量到美國每年消耗超過 2,500 萬袋咖啡生豆，且幾乎完全依賴進口，印尼在供應鏈中扮演的角色不可忽視。

影響擴大，巴西咖啡面臨出口中斷風險

除了對印尼的關稅措施外，美國預計從8月1日起，對所有來自巴西的商品課徵50%的關稅。這一措施若實施，將幾乎使得來自全球最大咖啡出口國的巴西咖啡中斷對美出口。

交易商正加速將巴西咖啡裝運至美國，以避免新關稅生效所帶來的成本衝擊。巴西咖啡出口商協會（CECAFE）表示，與美方針對咖啡貿易正在進行深入談判。

可可需求疑慮浮現，價格創下多月新低

與咖啡市場形成對比，週三倫敦可可期貨價格大跌 2.8%，收在每公噸 5,061 英鎊，並觸及八個半月新低；紐約可可亦下跌 3.1%，報每公噸 7,639 美元。價格走弱關鍵在於多國研磨數據轉差，顯示需求出現下滑跡象。

馬來西亞第二季的可可研磨量年減22%；而上週數據也指出巴西上半年的研磨量下降14%。雖市場習慣將研磨量視為終端需求指標，但在歷來供給偏緊的大背景下，此番需求轉弱仍引發警戒。投資人關注接下來歐洲、北美及亞洲三地的研磨數據，作為市場進一步定價依據。

糖價持平，期貨交割量顯示市場仍活躍

原糖期貨（SBc1）週三價格幾無變動，報每磅16.56美分，前一日曾上漲1.6%。白糖8月期貨合約（LSUQ5）則在週三到期，收漲0.9%，報每公噸498.50美元。

根據初步數據，這次到期的交割總量為2,040口期貨合約，相當於102,000公噸白糖，顯示市場仍有穩定的交易活絡度。