庫藏股護體 醫療AI雙題材發酵 可成(2474)錯殺後反攻 目標價挑戰260元

圖片來源：Gemini 製圖

金屬機殼龍頭可成(2474)股價4月23日跳空大漲9.98%、收231.5元，近乎漲停作收，四個交易日累計漲幅達12.1%。這波反攻並非無的放矢——公司第10次庫藏股正在執行、醫療新事業2026年營收比重可望達雙位數、AI機構件市場更傳出6月後有望放量，三箭齊發之下，法人認為可成已不再是純粹的PC/手機機殼週期股，而是「本業穩、庫藏股護體、轉型題材發酵」的低估值轉型股，以今年EPS估值與評價修復空間計，目標價有機會挑戰260元。

法人指出，可成2025年全年營收186.59億元、年增3.2%，全年EPS 11.33元；2025年第四季毛利率更升至33.0%，季增4.4個百分點，儘管受匯兌由正轉負拖累，EPS不及2024年的19.40元，但本業獲利品質實際改善。進入2026年後，第一季累計營收37.71億元、年減13.32%，公司展望維持「審慎保守」，說明本業尚未全面爆發，但轉型邏輯已悄然啟動。

法人表示，市場目前交易可成主軸有三。

• 庫藏股與資本配置：可成自2020年以來已執行九次庫藏股、累計買回金額近400億元，前八次全數註銷、累計減少實收資本額約23%；目前正在執行的第十次，原定3月12日至5月11日買回28,400張，截至4月中執行率已達63%，累計金額逾新台幣3億元，對股價形成強力支撐。
• 醫療新事業：公司2月宣布斥資不超過2,000萬美元入股Niche Biomedical，深化神經調控醫材布局，公司看好今年醫療等新事業營收比重可達雙位數。
• AI機構件與高值化新業務：市場傳出可成已打入AI機構件與外觀件供應鏈，預估6月後有望放量，另持續布局半導體設備與航太零件等高附加價值領域，是重要潛在催化劑。

理周投研部表示，可成現金充裕、庫藏股執行力強，估值也明顯偏低。以2025年EPS 11.33元、當前股價231.5元計，靜態本益比約20倍，相對同業具評價修復空間；若醫療與AI新事業今年下半年如期貢獻，帶動EPS上修至13元以上，給予20倍本益比，目標價有機會挑戰260元。技術面上，4月23日收盤形成跳空缺口未回補結構，218至220元為最關鍵缺口支撐區，只要守住即多頭結構延續，若失守210.5元則短線應轉保守。

AI輔助解析：

可成能否站穩260元，核心看三件事：

• 第十次庫藏股是否如期買足28,400張並全數註銷。
• 醫療新事業2026年營收佔比是否如期達雙位數。
• AI機構件是否於6月後正式量產出貨。

三項達成兩項，估值修復邏輯即成立；若本業營收持續年減且新事業進展遲緩，股價將回測200元整理區。

操作策略建議：短線持有者，以218至220元跳空缺口區為停損參考，勿追高爆量黑K。波段投資人，240元以上開始分批減碼，拉回220元附近再觀察承接量能。中長線投資人，聚焦醫療與AI新事業進展，季報驗證前可先鎖小部位觀察。

圖片來源：CMoney 可成(2474) K線圖

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