即時觀點｜到底是補貼效應還是品牌實力？Tesla Q3交付49.7萬輛創新高　該擔心補貼退場嗎？

2025年10月2日（優分析產業數據中心）—— Tesla(TSLA-US)第三季交付量創下49.7萬輛的歷史新高，超越市場預期的44.3萬輛，Wedbush分析師指出，第三季交付量優於預期，主因包括中國市場的明顯反彈，以及美國消費者在電動車稅收補貼到期前的提前購車潮。

不過，隨著$7,500補貼正式取消，市場普遍擔憂第四季銷量恐將下滑，尤其歐洲8月銷售年減22.5%，市佔率僅剩1.5%，成為Tesla在全球市場的弱點。

根據Visible Alpha數據，華爾街預估Tesla(TSLA-US)全年交付量將達161萬輛，這意味著第四季只要完成39萬輛的交付（季減約22%）即可達標。換言之，雖然市場普遍擔憂第四季銷量下滑，但實際上這樣的下滑已在共識預期之中。

然而，也有分析師強調，投資人不應僅聚焦於短期交付波動。Benchmark在報告中指出，Tesla的品牌動能、更新的產品線，以及能源業務的持續擴張，才是推動長期價值的核心動力。此外，公司正積極布局AI自駕、機器人與軟體服務，這些高毛利業務將為未來營收結構帶來更大彈性。

雖2025年Tesla的電動車交付量仍會較2024年減少約10%，但若能透過低價新車策略與中國市場的新款Model Y L刺激需求，Tesla仍具備抵禦短期稅收補貼斷崖效應的潛力。