總經｜歐洲央行成員擔憂川普政策下美元支援風險，聯準會角色是否不再穩固？

2025年3月25日(優分析產業數據中心)

知情人士透露，部分歐洲中央銀行及監管官員開始懷疑，當市場出現壓力時，是否還能仰賴美國聯準會提供美元資金支援。雖然聯準會從未暗示過會撤回這項支援措施，歐洲官員仍對川普政府的政策產生了不安，導致這樣的疑慮浮現。

這些非正式的討論，是在川普政府與以往美國外交政策明顯分歧的背景下展開。例如川普過去對俄羅斯在烏克蘭議題上的立場表示認同，對歐洲安全的承諾也曾遭質疑，並對美國盟友加徵關稅，因此歐洲對美方的信任出現裂痕。

聯準會的角色仍無可取代？

雖然有官員在會議中模擬若無法依賴聯準會時的應對方案，但他們普遍認為目前仍無法找到合適的替代選擇。

參與這些討論的包括歐洲中央銀行（ECB）及歐盟銀行監理機構的高層人員。他們一致認為，聯準會的美元資金支援機制至今仍是全球金融穩定的重要基石。

歐洲央行與聯準會皆拒絕對此事發表評論，而白宮也未回覆媒體的詢問。

為何美元支援如此關鍵？

身為歐元區20國的中央銀行，ECB負責制定貨幣政策、強化金融體系韌性並識別潛在風險。當全球市場陷入混亂時，投資人與企業往往會轉向美元尋求避險，而聯準會則扮演提供資金的重要角色。

例如2023年，聯準會提供數百億美元給瑞士央行，使其有能力應對Credit Suisse客戶的現金需求。儘管Credit Suisse最終仍需救助，但市場分析指出，聯準會的行動避免了金融體系更大規模的崩潰。

根據一份ECB近期研究，約有17%的歐元區銀行資金來自美元短期借款，因此維持與聯準會的資金管道，對歐洲銀行體系而言至關重要。

川普會影響聯準會的獨立性嗎？

目前雖無證據顯示聯準會的獨立性遭到質疑，但六位知情人士中有四人指出，部分歐洲官員擔心，川普政府未來可能對聯準會施加更大壓力，進而導致美元支援機制受限。

儘管如此，多數歐洲央行高層仍認為聯準會終止支援的可能性極低，因為此舉將對全球市場與美國自身經濟造成嚴重衝擊，削弱美元地位並降低對美國國債的需求。

這場關於信任與戰略選擇的討論，凸顯了川普政策下的全球金融結構變化，也反映出歐洲正積極思考如何降低對美國金融體系的依賴。