穩懋法說會｜太空經濟與AI光通訊催快車，第2季獲利達2.31元，毛利率顯著回升
高毛利產品比重顯著拉升、第3季營收看增雙位數，毛利率挑戰30%大關
受惠於智慧型手機進入傳統拉貨旺季、低軌衛星需求熱絡以及AI資料中心對光通訊元件的急單湧現，穩懋(3105-TWO)公布最新財報，第2季單季合併營收高達52.57億元，季增15%、年增高達39%。在產品組合優化與產能利用率回升的雙重利多帶動下，第2季合併毛利率跳升至28.2%，營業利益率更一舉拉升至14.1%。
財務表現方面，第2季歸屬母公司淨利衝上9.97億元，單季每股盈餘(EPS)繳出2.3元的成績，比起去年同期每股虧損1元的低潮，成功實現由虧轉盈。累計今年上半年，合併營收年增34%，淨利達13.53億元，展現出產業築底回升後的強勁營運韌性。
(圖片來源：穩懋法說會簡報)
光通訊與衛星通訊爆發性成長，高毛利產品比重全面攀升
各產品線中，光通訊是第2季表現最亮眼的成長動能。年初通過終端客戶認證的新產品已在季底正式量產，再加上AI資料中心需求持續升溫，帶動光通訊營收占比提升至10%至15%。其中，光電探測器（PD）已開始放量出貨，垂直共振腔面射型雷射（VCSEL）及電吸收調變雷射器（EML）等高階產品也陸續出貨，預期明年光通訊業務占比有望進一步提升至雙位數。
基礎建設業務則受惠於低軌衛星與國防航太需求強勁，營收占比穩定維持在30%至35%。隨著低軌衛星朝「手機直連衛星」發展，對功率放大器（PA）的性能要求持續提高，也帶動氮化鎵（GaN）與砷化鎵（GaAs）元件需求大幅成長。目前，衛星通訊業務的營收規模已追上傳統基地台業務，成為推升獲利成長的重要動能。
(圖片來源：穩懋法說會簡報)
第3季旺季效應加持，營收預估續成長十位數低段、毛利率挑戰 30%
展望第3季，雖然記憶體缺貨、終端材料價格上漲等因素仍存在不確定性，但高階iPhone與Android旗艦機的拉貨需求並未受到影響。隨著蘋果及非蘋陣營秋季新機上市旺季到來，加上光通訊、低軌衛星專案持續放量，公司預估第3季合併營收可望較第2季再成長約一成以上，毛利率也有機會站上30%以上。
目前產能利用率已回升至65%，折舊費用也降到每季約8億元，來到相對低點。今年資本支出將維持20億至30億元，主要用於氮化鎵(GaN)與磷化鎵(InP)等新技術的擴產，解決產能瓶頸。同時，公司也提前儲備關鍵材料，以降低地緣政治與供應鏈變數帶來的影響，進一步強化長期競爭力。