英特爾 (INTC) 2026 Q2 財報會議：AI 伺服器帶動 15 年最強成長，鴻海與欣興迎大單
■ 財報開獎：15年來最強單季成長，盤後大漲逾 12%
英特爾(INTC)這次繳出了一份讓市場驚豔的成績單，最關鍵的四大財務指標呈現出強烈的復甦訊號。Q2 營收達到 161.3 億美元，超越市場預期的 144.5 億美元，YoY +25.4%，這是英特爾 15 年來最強的單季營收成長。Non-GAAP EPS 達到 0.42 美元，較市場預估的 0.22 美元大幅超越近一倍。
在獲利能力方面，Non-GAAP 毛利率攀升至 41.8%，優於預期，且較去年同期大幅增加 12.1 個百分點。至於淨利與 GAAP EPS，帳面上出現 -2.16 美元 的虧損，這主要來自美國晶片法案（CHIPS Act）股份托管產生的 125.3 億美元 非現金帳面評價損失，並非本業營運惡化。
市場對這份財報展現極強的買單意願。雖然常規交易時段小幅回落 -2.33%，但在財報公布與法說會釋出樂觀訊號後，盤後股價急漲超過 +12% (盤後最高價 113.69 )。這意味著市場正式對英特爾的轉機題材重新定價，資金開始相信這家老牌巨頭已經在 AI 時代找回節奏。
■ 伺服器重返榮耀，資料中心成為最大引擎
這次財報最大的亮點，是資料中心與 AI（DCAI）部門正式取代消費端 PC，成為推動成長的絕對主力。DCAI 部門單季營收達到 63 億美元，年增率高達 +59%，單季就貢獻了 24.7 億美元 的營業利益。這顯示 AI 推論工作負載的需求，正在大幅推升伺服器晶片的平均售價。
背後的核心催化劑是新一代 Xeon 6+（代號 Clearwater Forest）處理器開始出貨。英特爾現在不只單純賣 CPU，而是將客製化 ASIC、先進封裝與代工網路綁在一起打團體戰。管理層在法說會上更透露，目前已與部分客戶簽署長達 3 到 5 年的晶片供應協議，訂單能見度出現結構性的改變。
為了應付龐大需求，英特爾宣布將 2026 全年資本支出從 180 億美元大幅上調至 200 億美元。這筆資金將集中投入在設備、無塵室空間以及基板的擴充。這種真金白銀的資本支出上修，是支撐硬體供應鏈最明確的市場訊號。
■ 點名基板投資擴張，ABF 載板迎來轉機
法說會中，財務長特別點名正在「有意義地增加對基板（substrates）的投資」。這個關鍵字直接牽動台灣的 PCB 與載板供應鏈。隨著 Xeon 伺服器平台與 Core Ultra 終端處理器的出貨量放大，對於高階 ABF 載板的消耗量將顯著提升。
在台股盤面上，欣興(3037)作為英特爾 ABF 載板的最主要供應商，將直接受惠於這波資本支出與需求的雙重擴張。欣興今年高達 340 億新台幣的資本支出中，有七成集中在 ABF 領域，剛好與英特爾的擴產節奏吻合。若市場資金順著這個邏輯發動，高階載板族群的營收預期將獲得實質支撐。
■ 伺服器代工廠吃補，鴻海升級深度戰略夥伴
DCAI 部門 +59% 的爆發性成長，代表 Xeon 伺服器拉貨動能強勁，這對台灣的 AI 伺服器 ODM 廠是一大強心針。廣達(2382)、緯穎(6669)與英業達(2356)等主力代工廠，接下來幾個季度的 Intel 平台伺服器訂單能見度將隨之上修。
其中，鴻海(2317)的角色已經從單純的代工廠發生質變。雙方在今年六月正式宣布策略合作，共同研發 AI 機櫃（AI Rack）、實體 AI（Physical AI）次世代平台以及客製化 ASIC。這代表鴻海已經深入英特爾的 AI 基礎設施生態系，盤面資金在評估伺服器組裝廠時，可能會給予這類具備深度共同研發能力的廠商更高的評價。
■ 晶圓代工仍在失血，台積電護城河依然穩固
儘管產品端表現亮眼，英特爾的晶圓代工部門（Intel Foundry）仍在陣痛期。該部門營收雖然年增 +31% 來到 58 億美元，但單季依然虧損 -20.9 億美元。雖然近期成功拿下資安大廠 Fortinet 這個公開具名的新客戶，但使用的是相對成熟的 Intel 4 製程，而非最先進的 18A 節點。
在先進製程的追趕上，英特爾 18A 製程目前進入風險量產，良率大約落在 85%。這個數字雖然證明英特爾的方向正確且差距正在縮小，但對比台積電(2330)N2 製程高達 90% 的良率，以及 CoWoS 先進封裝形成的強大生態系，台積電的客戶黏性短期內依然難以撼動。英特爾代工要達到 2027 年損益兩平的目標，還需要更多外部大客戶的實質訂單來驗證。
■ 盤面觀察重點與後續訊號
這次財報真正改變的市場預期是：英特爾不再只是一個市佔率流失的老牌企業，而是確實吃到了 AI 基礎設施擴建的紅利。Q3 營收指引中值落在 163 億美元，且 Non-GAAP 毛利率預期將進一步攀升至 42.0%，顯示高毛利的資料中心產品比重還在擴大。
接下來台股盤面可以先觀察兩個驗證點。第一，伺服器 ODM 廠與散熱族群（如雙鴻、奇鋐）是否能在這波 Xeon 需求回溫中獲得買盤延續；第二，被法說會直接點名的基板擴產效應，能否帶動欣興等 ABF 載板廠走出新的波段。只要英特爾的復甦敘事持續發酵，這些深度綁定的台灣供應鏈就會是資金優先進駐的方向。
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總結
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