富人資金分長短期 散戶進出頻繁愛重押
多頭市場帶動「財富效應」
每逢大多頭行情萬股齊漲，許多菜籃族都會雀躍地高喊今天又賺了一筆「加菜金」、「買包錢」，後來我到香港上班，也經常在港劇裡看到股市大多頭時請客都是「魚翅煲飯」、「燕窩漱口」。
這種現象在投資心理學裡稱作「財富效應」，也就是投資人覺得自己持有的股票增值，資產膨脹了，因此花錢也就更大方，而暢旺的消費又帶動上市公司的營收、盈餘增加，推升股價，如此反覆循環，稱為「正財富效應」。
台股自疫情時的8千多點漲到2萬多點，帶動的財富效應明顯反映在房市、高檔餐廳價格與出國觀光的人潮上。指數越漲越高，就有越多散戶將持有多年的保單解約，將明年買房的頭期款預備金、下個月要用的結婚基金、小孩的補習費投入股市，買入理專或財經網紅聲稱「低風險無腦投資」、「穩穩雙位數回報收益」的高股息ETF或股票，甚至跟著某老師當沖炒短線，希望能一夕暴富。
這種拿「即/短期」會用到的資金，投資需要「長期」才有機會獲得可觀複利報酬的股市，往往會得到與投資人期許相反的結果。因為一旦市場方向轉折，就很容易在極度焦慮下做出錯誤的投資決策，甚至加碼凹單，最後越賠越多，直到要用錢的前一刻斷頭出場，然後眼睜睜看著股價在賣出後向上漲。
擁有優質公司的股份 時間會站在你這邊
我觀察私人銀行的客戶，他們大多會將自己的資金依照不同目的與投資期限分散在不同的帳戶。生活零用金放在ATM跨行取款不用扣手續費的銀行；炒短線的資金放在手續費最優惠的優質券商；長期投資、世代傳承的資金則放在私人銀行尋求穩定抗波動的報酬。資金彼此不相流通，炒股的錢賺了開心，輸了買個經驗教訓，但絕對不會與長期資金搞混。
富達旗艦基金的傳奇經理人彼得．林區曾說：「當你擁有優質公司的股份時，時間站在你這一邊，你可以等待（即使你在前5年沒買沃爾瑪，在下一個5年，它仍然是很好的股票）；當你買的是期貨選擇權時，時間卻站在了你的對面。」
當散戶越做越短、進出越頻繁，把緊急預備金或短期內要使用的資金投入股市時，風險承受度就越低。往往一場突如其來的股市雷陣雨，就能把毫無準備的散戶淋得一身溼，黯然出場，如此，即便再績優的表現與收益也都與你無關了。
（本文僅代表作者個人觀點）
文章出處：《Money錢》2024年7月號
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