美國第二季GDP年增率達3.0%　實質內需成長顯疲弱

根據美國商務部經濟分析局（Bureau of Economic Analysis, BEA）7月30日發布的初步數據，2025年第二季美國國內生產毛額（GDP）年增率為3.0%，高於市場預期的2.4%，但專家指出，此成長數據受貿易因素扭曲，並未真實反映美國經濟基本面狀況。

第一季美國GDP年減0.5%，為三年來首次萎縮。第二季的強勁反彈主要來自進口減少，而非內部需求擴張。由於進口在GDP計算中屬於減項，第一季企業因預期新關稅實施而提前進口，導致創紀錄的商品貿易逆差，第二季則因進口下滑，使GDP表面數據上升。

經濟學家與政策制定者普遍認為，應聚焦於「民間國內最終銷售」這項指標，以更準確衡量美國內需趨勢。該項目在第二季僅年增1.2%，遠低於第一季的1.9%，是2022年第四季以來最疲弱表現。

儘管第二季GDP受貿易與庫存因素拉抬，這些項目極為波動，難以作為經濟長期走勢的依據。周二發布的數據顯示，6月商品貿易逆差縮至近兩年來最小，加上庫存小幅回升，促使部分經濟學家將第二季GDP預測上修至3.3%。

川普總統實施的保護主義貿易政策，包括全面性關稅與延後調漲措施，使經濟數據的可解讀性下降。儘管白宮陸續簽署多項貿易協議，但約六成美國進口仍未納入協議範圍，美國實際有效關稅率仍處於自1930年代以來的高點。

在利率政策方面，聯準會預計將於本週政策會議後，維持基準利率在4.25%-4.50%區間，儘管川普總統施壓要求降息。聯準會於2024年曾三度降息，最後一次為12月。