【17:05投資快訊】元太(8069)股價開低走高，消弭 SES-Imagotag 利空影響

元太(8069)股價開低走高，消弭 SES-Imagotag 利空影響

電子紙龍頭元太(8069)股價於 2023.06.26 開盤跌停後緩步走高，終場收跌 6.5%。其中開盤跌停主因端午連假期間，高譚市研究(Gotham City Research)發表一篇對電子紙 SI 大廠 SES-Imagotag 的做空報告，表示其財務報表有重大誤導與缺陷，連帶使供應鏈夥伴元太受到影響。

然而考量元太主要是提供上游材料，而 SES-Imagotag 為軟體服務業務並不影響元太出貨，且就算有影響，由於元太在全球電子紙市佔率高達 9 成以上，仍可有其他廠商替補，長線獲利不受影響。且公司近年持續擴充電子紙材料產能，就是為了因應電子紙貨架標籤、電子紙筆記本、數位廣告看板的趨勢已然成形。

預估元太 2024 年 EPS 為 10.74 元，本益比有望朝 26 倍靠攏

展望元太未來營運：1)企業數位化轉型趨勢不變，持續帶動零售商導入電子貨架標籤，甚至龍頭 Walmart 也於北美 500 間門市正式宣布導入，預期將有更多零售商跟進採用；2)電子紙朝向彩色化發展提升附加價值，雖然上半年電子書閱讀器與電子紙筆記本動能平淡，然下半年將逐季復甦；3)新竹第 4 條材料新產線於 23Q2 開始量產，至於正在興建中的新竹廠辦大樓，預計新設的第 5 條及第 6 條產線，貢獻時程分別在 2024 與 2025 年，此 2 條產能約當先前的 3 條產線。

預估元太 2023 / 2024 年 EPS 分別為 8.31 元(YoY-4.4%) / 10.74 元(YoY+29.2%)。以預估 2024 年 EPS 評價，2023.06.26 收盤價 207.50 元，本益比為 19 倍，考量 2024 年將受惠 Walmart 訂單陸續發酵且新產線開出，將使獲利將恢復高成長，本益比有望朝 26 倍靠攏。