台達電股價腰斬後法說釋疑 董座鄭平不看淡AI：第三季營運登高峰、下半年勝上半年
台達電董事長鄭平表示，第三季仍將是全年營運高峰，下半年表現一定優於上半年，全年成長幅度將明顯優於去年，目前AI也沒有泡沫化的疑慮，而眾所關注的第二季毛利率走低問題，鄭平則定調「毛利率35％是合理的範圍」。
台達電今日舉行法說會，由董事長暨執行長鄭平、企業投資部副總裁劉亮甫、財務長余博文主持，近期台達電股價自5月底高點回落逾五成，市場關注毛利率、AI需求、HVDC出貨進度及競爭對手低價搶進等議題，鄭平與經營團隊在今日的法說會中一一回應。
台達電第二季毛利率35.6％、低於第一季，引發法人認為台達電表現不如預期，余博文表示，第一季毛利率高達37.2％，主要反映EV客戶取消訂單的一次性賠償收入，鄭平則強調，在台達電營收不斷走高的狀況下，「對毛利率不要有過高的期望」，台達電「毛利率35％是合理的範圍」。
台達電AI相關產品去年營收占比已經來到20％，余博文表示，今年AI相關產品營收占比可望拉高至25％，而液冷散熱產品的營收貢獻度則會從去年的10％、成長至今年的12％。
鄭平也預期，下半年客戶資料中心興建進度、零組件缺料，都可能會比上半年的狀況更嚴峻一些，然而以台達電的採購量、市場地位，關鍵零組件雖能夠獲得供應商全力的支援，台達電將零組件的漲價轉嫁給客戶會有時間差。
雖然前景挑戰不少，鄭平仍強調，台達電以往第三季都是全年營運最高峰，今年也可望是同樣的模式，而且，下半年的表現一定會比上半年更好，全年的增長幅度也會超過去年很多，他也不認為AI出現需求轉弱、甚至泡沫化，因為「大家（AI）都越用越多、用過就回不去了」。
在輝達的規劃中，800VDC最快也要等到2027下半年才可能搭配Rubin Ultra成為AI伺服器電源架構的主流，而且也要看一線CSP的採用意願與資料中心電力規劃架構的進度，可是市場對於800VDC的想像，卻是今年就開始進入大量出貨期。
面對這樣的狀況，鄭平今日明白表示，一線CSP業者主導的正負400V、輝達主導的800V兩種高壓直流電架構，台達電都是規劃於今年第三季開始生產、第四季開始出貨，可是今年就輝達來說，Blackwell出貨量也是遠大於Rubin，所以正負400V出貨量會高於800VDC，而800VDC、正負400V高壓直流電源架構都是要等到明年才會見到出貨量真的放大。
鄭平、劉亮甫指出，台達電在AI資料中心相關產品的市佔率是真的很高，技術含量偏低的產品如果有競爭對手搶進，很正常，現在AI的進展非常快，對於研發資源、供應鏈管理、客戶關係都是很大的挑戰，台達電在這些方面能力都相對充足，進展快對台達電是好事。
另外，台達電四大事業範疇中，EV、自動化（工業與樓宇）第二季與上半年都是虧損，EV上半年虧了11.31億元、自動化也虧損3.34億元。鄭平表示，工業自動化與樓宇自動化都受到材料成本上升的影響，尤其是樓宇自動化更因記憶體缺料，導致許多訂單無法出貨，台達電已經透過更改設計、導入其他記憶體供應商來因應，下半年出貨可望重啟、解決累積的訂單，至於EV「今年不會好」，台達電正盡量控制虧損，不會真的虧很大。
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