Jabil(捷普)如何從「代工」進化為AI基礎設施的關鍵玩家

2025年3月24日(優分析產業數據中心) - Jabil Inc. (JBL-US) 最新公布的2025財政年度第二季財報，這一季最吸睛的亮點就是他們的智慧基礎建設（Intelligent Infrastructure）部門，營收來到26億美元，占整體營收約39%，比去年同期成長18%。如果扣除去年結束的傳統網通業務，成長幅度甚至高達37%。

這個部門其中約七成營收與AI應用有關，包含GPU機架、雲端伺服器、高速網通設備與半導體測試設備。

Jabil執行長Mike Dastoor表示，目前AI相關業務的需求比原本預期更強勁，因此公司已將2025財年的AI營收預測由65億美元上修至75億美元，年增率約為40%。這當中，矽光子扮演非常關鍵的角色，尤其是在與雲端超大客戶（hyperscalers）合作的光通訊模組方面。

光通訊與矽光業務

Jabil在2023年從Intel手中收購了一項矽光子業務，讓公司取得完整的矽光子模組開發與製造能力，包括前端設計、工程技術、潔淨室、封裝製程等。目前400G與800G光模組已量產供貨給多家超大型雲端客戶，同時1.6Tbps模組也正在準備中，將於近期展示並逐步導入市場。

特別值得注意的是，Jabil具備on-chip雷射整合能力，可以將雷射光源直接整合到模組內部，減少對外部供應商的依賴，這項能力被視為其差異化競爭優勢之一。

一般高速光模組仰賴外接式雷射元件（external laser）來產生光訊號，但這類元件通常來自少數供應商，受限於製程良率與材料短缺，近期全球供應鏈明顯吃緊，價格與交期不穩定。Jabil透過2023年從Intel收購的光子業務中，取得了將雷射光源直接整合於矽光子晶片上的能力，也就是所謂的on-chip雷射。這項技術可減少對外部雷射供應的依賴，不但提升模組整體生產的穩定性，也有助於縮小體積、降低功耗與成本，同時改善光傳輸的效率與訊號穩定性。

有關於CPO的進度，執行長 Mike Dastoor 表示，Jabil已經投入CPO的開發一段時間，並與特定客戶合作進行原型設計與實驗線驗證。

目前這項技術已經商轉且具備量產條件，可被應用於其向超大型雲端業者提供的800G和1.6Tbps高速光模組之中。

伺服器機架與液冷技術導入

在液冷領域，Jabil於2024年收購美國Mikros Technologies，取得液冷解決方案的技術能力。雖然目前尚未貢獻大量營收，但已與客戶合作開發客製化液冷系統，雖然目前液冷業務營收貢獻仍不到1%，但這項能力已成為與客戶深化合作的重要籌碼。

矽光子成長動能強勁，推升Jabil估值領先同業

目前華爾街分析師對Jabil今年（2025年）的平均每股盈餘預估為8.79美元，若以近期股價145.22美元計算，本益比約為16.5倍，相較於HPE與Dell等品牌伺服器供應商的估值水準更高。其中，Jabil對矽光子（Silicon Photonics）業務的強勁展望，可能是其估值突出的關鍵因素之一。