《DJ在線》2025水冷需求爆發，散熱廠競逐新機遇
MoneyDJ新聞 2025-01-09 09:00:20 記者 周佩宇 報導
隨著人工智慧(AI)應用的快速成長，伺服器效能相對需提升下，同步帶動散熱需求升級，使水冷散熱成為不可或缺的主流技術。今(2025)年GB200伺服器的量產放量，亦將標誌著係為水冷散熱需求爆發元年，預期可為台系散熱供應鏈帶來巨大成長契機。依研調機構數據顯示，全球水冷散熱市場規模將從2023年的44億美元增至2031年的306億美元，年複合成長率(CAGR)高達27%，對台廠而言，主要受惠廠商如奇鋐(3017)、雙鴻(3324)、高力(8996)、力致(3483)，另有Cooler Master均積極參與此市場，搶占成長先機。
GB200伺服器現階段是市場關注的焦點，先前輝達(Nvidia)執行長黃仁勳也在CES展中提到，GB200機櫃正在全面量產，而第一季就會成為水冷散熱零組件需求及營運增長的起點。
其中散熱雙雄之一的奇鋐，憑藉多年與CSP(雲端服務供應商)大客戶合作的基礎，加上高自製率優勢，在水冷散熱市場居於領導地位，法人預估，奇鋐在4大CSP業者的水冷板產品市場份額已達40-50%。而除了水冷板，奇鋐在CDU(液體分配裝置)也是其一CSP業者的主要供應商；另外公司的分歧管及子公司富士達(6805)的快接頭、浮動接頭更通過Nvidia的驗證，即將開始出貨，預期公司今年水冷營收佔比將高於15-20%。
同為雙雄的散熱大廠雙鴻，在2024年下半年積極取得相關產品驗證，並進行客戶拓展，其2025年水冷營收預計將有75%來自CSP客戶訂單，這顯示客戶結構已從過去依賴美超微（Supermicro）的模式轉向更多元化。雙鴻主要客戶包括Meta、AWS和微軟等全球雲端巨頭，這些雲端巨頭穩定的需求可望為其水冷板和分歧管業務提供強勁支撐。雙鴻先前表示，2025年水冷產品成長幅度有望上看6倍，營收比重成長到45%至50%，並會帶動毛利率向上。
專注於生產CDU及分歧管的高力，在GB200分歧管供應尤其能提供關鍵支持，其真空爐硬焊技術在效率和良率方面均表現優異，成功突破產能瓶頸。公司已將散熱事業獨立，預期2025年散熱產品營收有望倍數成長。
除了GB200的競爭態勢，市場也關注下一代AI伺服器平台GB300，預期會在2025年第三季發佈、第四季試產。業者強調，GB200的生產經驗將為廠商提供技術基礎與量產優勢，不僅提升其進入下一代GB300供應鏈的機會，也抬高了其他新進廠商切入市場的門檻。
現在多數GB200供應鏈開始進入GB300的備戰，業者指出，在設計上將有顯著升級，因GPU的TDP(熱設計功耗)上限預期將提升至1400W，整機櫃熱功耗增至3500W，對散熱需求更強，且主機板風扇使用數量會減少，意味水冷散熱需求將會更強。而為增加解熱效率，水冷板設計從2大塊轉為6小塊模式，連帶會增加快接頭的用量；單一機櫃所需快接頭預期會達600顆，對供應鏈的產能和效率料有更高要求。
值得注意的是，因快接頭過去用在油管、油壓設備上，2024年正式導入伺服器應用，在需求倍增下，對原本的供應商而言出貨壓力大，市場認為2025年可能再次因快接頭供貨不及影響伺服器量產進度。奇鋐和雙鴻因屬於台廠裡水冷零件自製率高的公司，優勢將顯現，雙鴻就指出，未來自製的快接頭產品會定位為戰略物資，不僅可在供應鏈缺料時發揮穩定市場的作用，更有利於公司與上游零件廠進行價格談判。
另外，面對GB300風扇用量減少的趨勢，散熱風扇大廠建準(2421)說明，每一計算層會少1顆風扇，整機櫃最多也就減少18顆而已，整體減少幅度不如市場所述的顯著。公司認為，即便AI伺服器晶片技術升級，既有資料中心仍以水冷結合氣冷的散熱方案為主，且因原有機房與工廠受限於空間和冷卻能力，風扇需求並不會因此消失。此外，建準也積極推水泵浦新產品，其生產技術和原料與風扇接近，待其量產，仍能在下一世代符合市場趨勢。
雖然GB300的升級將顯著推動水冷散熱需求，但量產時間較晚，法人認為對2025年的貢獻可能有限，2025年主要成長動能仍將來自GB200及相關產品。然而，GB300的技術進步與供應鏈布局將為2026年及以後的市場需求奠定基礎。
而除了已逐漸成熟的水對水、水對氣散熱方案，亦有廠商押注浸沒式散熱會成為下一代技術的重要選項。此技術具有高效能和低能源消耗的優勢，尤其在大型資料中心的應用，能顯著降低運營成本並提高空間利用率。然而，浸沒式散熱需要資料中心進行基礎設施改造，成本高昂，是目前商業化推廣的主要挑戰。
力致在浸沒式散熱領域大力布局，其產品已被台積電(2330)與Intel進行測試，公司估2025年上半年完成初步部署、並在下半年增加營收貢獻，預期2025年該領域有一成的營收成長動能。力致強調，大廠已開始投入浸沒式液冷散熱技術的研究與應用，顯示這會是產業未來趨勢，預期在通過驗證後，一定會加速市場推進力。
高力也積極推進浸沒式散熱技術，主要係解熱效率可達90-180kW，以一資料中心而言，僅需兩台浸沒式機櫃就可以滿足AI算力需求，且空間利用率將高出許多，能源使用率PUE值接近1、遠超傳統氣冷與水冷技術；公司的產品目前也在實驗階段，著眼於中國市場的大型資料中心應用。
(圖片來源:資料庫)
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資料來源-MoneyDJ理財網