台經院6月製造業營業氣候測驗點微減至85.88點，服務、營建業轉升

【財訊快報／編輯部】台經院表示，在國內製造業對當月景氣看法上，鋼市需求持續疲弱，6月國際鋼價較上月下滑，加上國內民間營建動能減弱，且美國關稅逐步衝擊產業用鋼，導致基本金屬外銷訂單與出口表現皆不如前月，故有七成左右的鋼鐵基本工業廠商看壞當月景氣表現；運輸工具業方面，雖然新款機車上市帶動銷售回溫，然礙於國內車市因關稅及貨物稅是否調降的政策尚未明朗，消費者對購車仍抱持觀望態度，整體買氣未見明顯回升，故運輸工具業廠商對於當月景氣表現多以普通看待；電子機械業方面，受惠於主要AI伺服器供應商新品陸續出貨，帶動先進製程產能利用率維持高檔，且先進封裝與高階測試需求穩健，但受新台幣升值影響，部分業者以新台幣計價的營收表現受到壓抑。同時，美國關稅政策促使下游客戶提前拉貨，墊高比較基期，使多數廠商對當月景氣表現偏向普通。在未來半年景氣看法上，鋼鐵業方面，隨著美國關稅政策逐漸明朗，中國延續以舊換新政策及房地產相關措施，並積極推動鋼鐵產業減產，加上國際煉鋼原料價格止穩，有助於產業經營環境略有改善。然而，自6月4日起美國將鋼鋁進口關稅調升至50%，對多數下游產業的外銷接單與出貨造成壓力。此外，國內打炒房政策影響仍大，疊加新台幣升值不利因素，抑制下游客戶下單與回補意願，進一步影響整體營運表現，故對未來半年景氣持悲觀看法的鋼鐵基本工業廠商比例高於樂觀看法。
在化學製品業方面，清潔用品需求受新冠疫情復燃及流感、M痘、腸病毒等傳染病增加支撐，AI快速發展帶動半導體產業擴張，推升電子用化學品出貨動能，下游商用不動產也帶動塗料與防蝕材料需求成長。然而，中國內需與產能仍處調整階段，加上各國關稅政策陸續出爐，提前拉貨效應減退，亦對生產形成壓力，故有接近八成比例的化學製品業廠商持平看待未來半年景氣表現；電子機械業方面，儘管AI技術持續推進，帶動先進製程、封裝與高階測試需求穩定，加上記憶體市場供需改善，使國內記憶體業者營運逐步回溫。然而，受美國關稅政策影響，下游客戶提前備貨，恐壓抑後續拉貨動能，加上美國針對半導體的232調查結果仍未明朗，增加產業營運的不確定性。因此，有六成比例的電子機械業廠商持平看待未來半年景氣表現。
在製造業調查部分，根據台經院對製造業廠商所做2025年6月問卷結果顯示，認為當(6)月景氣為「好」比率為9.4%，較5月10.4%減少1.0個百分點，認為當月景氣為「壞」的比率則為37.9%，較5月37.8%增加0.1個百分點；由整體廠商對未來半年景氣看法加以觀察，看好廠商由2025年5月的19.5%增加2.5個百分點至當月的22.0%，看壞比率則由5月的29.1%減少0.6個百分點至當月的28.5%。
將上述製造業對當月及未來半年景氣看法比率之調查結果，經過台經院模型試算後，2025年6月製造業營業氣候測驗點為85.88點，較5月修正後之85.92點微幅減少0.04點。因變動幅度有限，故研判製造業對景氣看法與上月相比維持不變。
服務業方面受惠於歐美零售商與電商積極囤貨，推升跨太平洋及中歐航線運量大增。同時，暑期旅遊旺季帶動客運需求，美國關稅最後寬限期將至促使半導體與AI伺服器等貨品提前出貨，推升貨運量與價格，讓航空運輸客貨需求同步成長，故有超過八成比例的運輸倉儲業者看好當月景氣表現；受惠於台積電等企業獲利亮眼，資金動能湧入資本市場，帶動台股穩步上漲，進而挹注銀行投資收益、投資型商品銷售與財富管理手續費收入，加上企業與個人存放款需求穩健，故有接近四成的銀行業者看好當月景氣表現；隨著台股多頭走勢，民眾投資信心回升，帶動利變型與投資型保險商品需求增加，且新台幣升值壓力減緩，避險成本較5月下降，使五大壽險公司6月自結盈餘全數轉正，壽險業在保費收入與獲利表現雙雙改善，令保險業者看好當月景氣表現。
在未來半年景氣看法上，股市回穩有助提升民眾財富所得，節能家電減稅延長、大型演唱會熱絡舉辦也帶動人潮，為消費市場注入動能。然而，面對國內外政經情勢不穩與房市低迷，民眾消費仍趨謹慎。零售業者多仰賴讓利促銷以維持客流，即使規劃展店，也可能因產業競爭激烈與人力短缺而影響推動進度，故有近六成零售業者對未來半年景氣持樂觀態度，仍有近四成抱持悲觀看法，顯示業界對後市看法分歧；儘管輝達晶片對中出口解禁帶動AI題材，金融市場也預期聯準會可能重啟降息，有助提振股市資金動能，然新台幣升值壓力仍在，恐影響企業財報，加上對川普政策走向的不確定性，投資人多持觀望態度，加碼意願偏低，成交量難以放大，故證券業者多持平看待未來半年景氣表現。
將上述服務業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，2025年6月服務業營業氣候測驗點為88.31點，較5月修正後之84.88點增加3.43點，結束先前連續五個月的下跌態勢轉為上揚。
在營造業方面，隨著我國科技廠辦工程仍持續推進，且部份大型公共工程如國道、水利工程等建設進度皆有所超前，以及有部分住宅、社宅建設案逐步認列收入，故6月整體營造業景氣以成長視之。展望未來，預估短期內為修復中颱丹娜絲對我國嘉南地區嚴重損害，將釋出多項維修重建工程案件，且進入夏季用電高峰，為維持供電穩定與兼顧能源轉型，有助於主管機關將責成包商全力趕工包含風力、水力以及液化天然氣等工程進度，故未來半年營造業景氣將呈現成長態勢。
其次不動產業方面，6月六都建物買賣移轉件數月增率雖然為5.2%，但主要是部分都會區大量新屋交屋潮，況且6月主要不動產仲介業者交易量月增率依舊為0~-13.2%，主要是有鑑於銀行房貸限額問題尚未鬆綁，市場資金動能仍然相當受限，而且川普關稅政策導致經濟前景仍然存在變數，市場信心尚未恢復，顯然短期內房市氛圍仍以調整修正為主。展望未來半年，受央行第七次選擇性信用管制政策的發酵，加上銀行端對於房貸業務的授信仍顯謹慎，況且新青安政策熱度逐漸退燒，導致民眾觀望情緒濃厚影響，及未來半年所面臨整體大環境仍充滿不確定性，故短期內房市仍是處於修正階段，價格將呈現緩修盤整格局，結構上將呈現投資降溫、自用當道的發展趨勢。
將上述營建業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，本次營建業2025年6月營業氣候測驗點為94.79，較5月之90.25點上升4.54點，結束先前連續第五個月下滑的態勢轉為上揚。

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