台積電Q2很強但魔鬼藏在細節裡！法說會隱憂是Q2匯率用31來算

▲ 台積電財務長-黃仁昭 圖片來源:台積電提供

台積電(2330)今年迎來Q2法說會，會中公Q2財務報告，合併營收約新台幣9,337億9千萬元，稅後純益約新台幣3,982億7千萬元，年增逾6成，每股盈餘為新台幣15.36元，雙雙優於去年，創下史上最強Q2。與去年同期相較，台積電表示，今年第Q2營收增加了38.6%，稅後純益和每股盈餘則皆增加了60.7%；與前一季相較，2025年第二季營收增加了11.3%，稅後純益增加了10.2%。

不過，這個Q2威猛的財報是以台幣匯率31元來計算，但6月台幣的急升與之後台幣有可能維持29元的水準之下，根據台積電法說會對Q3財報預測，估計毛利率將從Q2的58.6%降至Q3的55.5%至57.5%，如果Q3毛利跌破55%，恐引發投資人對台積電獲利能力的質疑，對於台積電本次超強的法說會，投資人該樂觀但審慎看待。

台積電財務長黃仁昭在會中坦言匯率無法控制，未來幾年海外人力成本會持續對毛利率造成壓力。

黃仁昭補充表示，受到新台幣升值和美國廠區持續擴張影響。若匯率持續落在1美元兌29元新台幣的水準，估計會讓營收減少約6.6%，毛利率也會再掉約2.6個百分點。

黃仁昭並指出，台積電大部分營收是用美元計價，但成本卻有七成五是以新台幣計算，匯率一動就會牽動報表，「如果新台幣升值1%，不只營收會少1%，毛利率也會掉大約0.4個百分點。」

「未來幾年海外人力成本會持續對毛利率造成壓力。黃仁昭坦言，預估2025年起，每年將稀釋2%至3%的毛利，等到海外廠房進入成熟階段，影響可能擴大到3%到4%。

不過，他也強調，即便匯率無法控制，台積電仍靠技術領先、良好定價能力、高產能利用率、成本效率與產品組合等「五大優勢」撐住基本面。他有信心，即使面對外在變數，台積電長期毛利率仍能穩穩守在53%以上。

▲圖片來源:台積電提供

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