輝達供應鏈明年迎最強春藥 產值激增逾兩倍 機櫃代工廠、電源、散熱全受惠
市調機構TrendForce預估，在輝達GB、VR平台交替與漲價帶動下，明年輝達平台AI伺服器產值將激增超過兩倍、上看7,100億美元，而成長力驚人的Neo Cloud、主權AI等新興客戶，則開始與過去輝達的主力客戶一線CSP分庭抗禮，另外，輝達與AI ASIC陣營龍頭Google也從「賣晶片」轉向從晶片到基礎建設全包，透過擔保殘值、水電與廠房設施，將高價值的AI模型客戶綁定在自家的晶片中。
輝達GB300機櫃去年第四季正式交付給客戶後，TrendForce指出，目前GB300整櫃已確立為今年輝達的出貨主力，雖然VR200將在第三季末、第四季出貨，但GB300的動能仍將一路延續至明年上半年，VR200則可望明年中起成為出貨主流，至於預估在明年第四季出貨的VR300，因HBM與伺服器架構細節未定，在明年的出貨占比低。
TrendForce進一步表示，明年輝達AI伺服器機櫃出貨量將比今年大增五成以上，加上VR機櫃平均單價比GB300翻了一倍、還有晶圓代工與HBM醞釀漲價，預估輝達AI伺服器明年總產值將突破7,100億美元（約合新台幣22.7兆元），比今年激增214％，可望成為伺服器代工廠、電源及散熱等AI資料中心供應鏈明年的最強營運春藥。
除了產值狂飆，砸錢掃貨的買家結構也開始與以往不同，以往全球五大CSP為輝達AI伺服器獨大的買家，對輝達的營收貢獻度高達70％，然而隨著CSP今年買盤遞延半年、分散算力採購至自研AI ASIC，反而是Neo Cloud、特斯拉（包含Space X與旗下xAI）等新興勢力崛起，加上各國主權雲端需求大增，TrendForce預期，今年一線CSP對輝達營收貢獻度將下滑至60％。
另外，「綁樁」新玩法也開始出現在AI業界。輝達近期法說會揭露，輝達與軟銀旗下的SB Energy聯手推動的美國俄亥俄州的大型資料中心專案，由SB Energy負責興建、持有與維運，以服務承租的AI模型業者OpenAI，為了避免OpenAI借不到足夠的資金購買AI伺服器，輝達為這個園區建造初始4.25GW算力所需的土地、水電、廠房，提供高達1,050億美元的「殘值擔保」，輝達則換來獲得獨家GPU供應，把競爭門檻從賣晶片、升級到從晶片到到基礎建設全包的層次。
無獨有偶，AI ASIC陣營的老大哥Google也如法炮製，豪砸440億美元為另一AI模型大廠Anthropic擔保資料中心租金，除了換到機房與電廠專案約20％的股權，更把Anthropic死死綁在自家的TPU算力上，連與Google共同設計TPU的博通也承諾，若TPU滯銷將回購補差價。
TrendForce認為，美國AI資料中心的競爭已經不再是單純賣晶片與伺服器，而是連客戶興建資料中心基礎建設所需的資金也一起擔保、或提供，藉以將自家晶片納入融資條款，用資本築起競爭對手難以跨越的護城河。
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