AI投資成本壓力浮現　「科技七雄」市值蒸發2.3兆美元　半導體族群續強

隨著市場開始檢視人工智慧（AI）巨額投資能否轉化為實際獲利，美國「科技七雄（Magnificent 7）」股價6月明顯承壓，合計市值蒸發約2.3兆美元。相較之下，受惠於AI供應鏈需求持續強勁，半導體產業維持上升趨勢，資金流向也逐漸由大型科技股轉向AI硬體供應鏈。

根據CNBC科技七雄指數，該指數6月累計下跌約10%。科技七雄成員包括微軟Microsoft(MSFT-US)、輝達NVIDIA(NVDA-US)、Alphabet(GOOGL-US)、蘋果Apple(AAPL-US)、Meta Platforms(META-US)、特斯拉Tesla(TSLA-US)及亞馬遜Amazon(AMZN-US)。

目前亞馬遜、微軟、Alphabet及Meta持續投入數千億美元建置AI資料中心及採購AI晶片，部分資金更透過舉債方式籌措，使市場開始關注龐大資本支出是否能帶來相對應的投資回報。

市場普遍認為，即將於7月展開的2026年第二季財報季，將成為驗證AI基礎設施投資是否開始轉化為營收與利潤的重要觀察指標。

Wedbush Securities董事總經理Dan Ives表示，投資人將透過第二季財報檢視AI革命所投入的大規模資本是否具有合理性，短期內市場仍將受到AI基礎設施投資成本的疑慮影響。

從個別公司表現來看，微軟6月跌幅最大，單月下跌約20%；輝達下跌約13%；蘋果與亞馬遜也分別下跌約8%。

Fundstrat Global Advisors研究主管Tom Lee指出，科技七雄已由過去依靠輕資產模式創造龐大現金流的企業，轉變為需要持續投入大量資本支出的企業。市場目前正重新評估這些AI投資是否能建立長期競爭優勢，而投資人的認知也正處於調整階段。

相較於大型科技股，AI供應鏈相關半導體企業則持續吸引資金流入。包含台積電(2330-TW)、美光Micron(MU-US)及艾司摩爾ASML(ASML-US)等企業在內的費城半導體指數6月上漲約6%，2026年以來累計漲幅已超過90%；同期科技七雄則累計下跌3.4%。

全球大型雲端服務業者持續擴大AI投資，使半導體供應吃緊情況仍未改善，帶動整體供應鏈受惠。其中，記憶體晶片因供應不足推升價格上漲，已成為AI產業最主要的供應瓶頸之一。

納入SK海力士SK Hynix(000660-KR)及三星電子Samsung Electronics(005930-KR)等公司的Roundhill Memory ETF，今年以來累計大漲166%，反映市場資金持續布局AI記憶體供應鏈。

HSBC近期評論美光最新財報時指出，優於預期的業績表現已成為化解市場AI投資疑慮的重要證據。瑞銀UBS也表示，目前AI供應鏈瓶頸尚未出現明顯改善跡象，預期主要雲端服務供應商今年剩餘時間的營收成長速度將持續加快。

UBS認為，AI產業的基本面依舊穩健，AI相關企業仍將是未來股市表現的重要驅動力。不過，在布局AI投資時，除了核心AI概念股之外，也應適度分散投資至相關供應鏈，以降低單一產業波動帶來的風險。

後續市場焦點將落在第二季財報是否證明AI龐大資本支出已開始轉化為獲利能力，以及半導體供應鏈是否能持續受惠於AI需求擴張，成為推動下一波產業成長的重要動能。