澳洲央行：中國若爆發系統性金融風險、經濟恐遭重創

MoneyDJ新聞 2018-10-23 12:21:43 記者賴宏昌報導

澳洲央行(RBA)日前發表「金融穩定評估」報告時指出，澳洲的金融穩定存在一些漏洞。例如，貿易保護主義升溫可能導致貿易量、企業信心與投資大幅滑落。因高負債與複雜金融系統連結所引發的中國經濟增長放緩將波及許多經濟體，包括那些與澳洲有密切聯繫的亞洲經濟體。

這份報告指出，中國的負債水準特別高，大部分資金是來自不透明的非銀行貸款管道。中國當局為應對相關金融穩定風險所做的努力雖取得明顯成效，但風險依然偏高。

美國和中國之間的貿易緊張局勢已升溫，但截至目前為止實施或提議的措施對全球成長的直接影響可能相對較小。然而，如果貿易壁壘越蓋越高或已嚴重影響企業信心和決策，那麼對經濟成長的負面影響可能會更加顯著。

全球經濟成長放緩往往會導致高槓桿舉債者的償債能力降低、進而增加全球金融穩定風險。全球成長展望與風險的重新評估也可能引發資產價格的全面下跌。

中國債務快速增長至高水位依舊是主要風險，其他國家的經驗顯示爆發金融危機之前債務往往會出現快速增加的現象。

中國非金融企業債務(包括公共和民營企業)GDP佔比實際上超過了大多數已開發經濟體(見圖)、更較人均所得相近經濟體高出數倍之多。

中國家庭部門槓桿率的增加是一項新興風險。近年來，隨著房價的強勁成長、中國家庭負債金額也跟著迅速攀高。與人均所得相近經濟體相比、中國的家庭負債率偏高，但低於已開發經濟體。

如果中國真的爆發系統性金融風險、當地經濟承受的負面衝擊可能會很大。中國與世界其他國家之間的金融聯繫一般而言都很小、進而限制了直接的金融溢出效應。RBA認為，金融衝擊可能會透過中國強大的貿易聯繫(包括與澳洲)傳播出去，透過全球成長轉弱和信心下滑來實現第二輪效應。

中國人民銀行官網於10月22日晚間8時41分公佈，經國務院批准，按照法治化、市場化原則，人行引導設立民營企業債券融資支持工具，穩定和促進民營企業債券融資。

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