旺宏(2337)第二季EPS低於預期，受匯損與NOR價格疲弱拖累，下半年仍以庫存去化為重心

如封面圖表所示，該公司存貨水準還是偏高，顯示終端需求低迷使得庫存去化速度偏慢。

記憶體製造商旺宏電子(2337-TW)公布2025年第二季財報，營收達新台幣67.99億元，較2025年第一季成長10.8%。然而，受台幣升值影響與認列存貨跌價損失拖累，單季毛利率下滑至15.6%，稅後虧損新台幣12.76億元，每股虧損0.69元，比法人預估的每股虧損0.35元來得低。

旺宏指出，第二季的毛利率下降主要受到兩大因素影響：一是新台幣升值對成本與匯兌產生不利影響；二是進行庫存去化，導致認列跌價損失。公司實施成本控制政策，使營業費用率略低於前一季。

各產品線方面，NOR Flash營收季增8%，出貨量在工控醫療航太(IMA)、通訊、伺服器等應用推升下有所回升，但消費性NOR需求仍顯疲弱。ROM營收則受任天堂遊戲機平台轉換空窗期影響，季減2%；NAND業務因轉單與價格上漲而大幅季增41%；FBG業務則呈現下滑。

公司表示，2025年下半年仍以去化庫存為首要任務，並關注新台幣匯率波動對獲利的影響。任天堂已於2025年6月推出新一代Switch遊戲機，預期將逐步帶動ROM產品出貨，但時點與規模仍須視市場與客戶需求變化調整。

旺宏亦透露，其ROM產品主要用於任天堂Switch遊戲卡匣，未來將因應不同容量需求，分別採用自製MLC NAND與外購3D NAND生產卡匣。該業務受遊戲機銷售循環與遊戲軟體需求影響密切，公司將持續觀察相關市場動態。

在資本支出方面，旺宏2025年預算為新台幣24億元，較2024年的54.2億元大幅縮減，顯示公司聚焦於提升資源使用效率與改善營運現金流。公司亦持續研發新一代ROM與車用NOR產品，期望中長期有助提升產品結構與競爭力。