更精簡、更高效、更具魅力！Porsche啟動全面重整策略
Written by: Bear
Porsche正加速推動自2025年啟動的公司與產品陣容重整計畫，正式邁入全新階段。新任執行長Michael Leiters博士引領加速轉型，「自就任以來，管理團隊已系統性地分析現況，並展開一系列初步的針對性措施，包含貫徹『價值優於數量(Value over Volume)』的原則，特別是在充滿挑戰的中國市場；同時以品質為導向，穩步提升純電Cayenne的產能。我們將精簡管理架構、扁平化組織階層，並破除官僚作風。此外，我們也已開始更加專注於核心業務。」於斯圖加特舉辦的公司年度記者會上，Michael Leiters強調，「Porsche將當前挑戰視為採取更果決行動的契機。我們將全面重新定位Porsche，使公司變得更精簡、更敏捷，並讓產品更具魅力。」
全新2035戰略的關鍵要點
Leiters清楚勾勒其對公司的深遠期許，「Dr. Ing. h.c. F. Porsche這個名字，始終是頂尖跑車工藝的代名詞。我們致力打造毫不妥協的卓越跑車，那些能激發親自駕馭的渴望、富含樂趣，並完美傳遞極致性能與熱情的純粹跑車。無論搭載何種動力系統，此一核心精神始終如一。」
今年1月上任屆滿70天之際，Leiters表示「2035 戰略」的首波具體基礎，「我們正審慎評估擴展產品陣容，藉此在具備更高利潤的級距市場中挹注成長動能。為此，我們將目光鎖定在現行雙門跑車及Cayenne級距之上，著手佈局全新車系與衍生車型。」針對資本市場的期許，他表示，「透過2035戰略，我們期盼為永續且強勁的現金流、亮眼的營運績效，以及符合Porsche標準的優異利潤，奠定最堅實的基礎。」
2025與2026年：充滿感官魅力的全新跑車陣容
Porsche於2025年迎接兩款頂級車款的全球首演。同年9月，Porsche隆重推出全新911 Turbo S；憑藉搭載T-Hybrid技術的創新雙渦輪增壓動力系統，這款車系之旗艦車款一舉躍升為有史以來動力最為強悍的量產 911。緊接著於11月迎來純電動力Cayenne全球首發，不僅在SUV級距樹立全新標竿，更成為Porsche品牌史上動力最強大的量產車型。
全新Cayenne Electric的加入，進一步完整涵蓋燃油引擎與插電式混合動力的車系陣容，深刻凸顯Porsche對多元動力策略的堅定承諾。放眼2026年，Porsche將持續推出觸動感官的全新車款，期盼進一步點燃全球客戶與車迷的熱血激情。
充滿挑戰的財政年度與特殊支出
Porsche 2025財政年度充滿嚴峻考驗。集團營業額調整至362.7億歐元(2024年為400.8億歐元)，集團營業利潤則由56.4億歐元降至4.13億歐元。此營運表現主要歸因於約39億歐元的特殊支出，其中涵蓋產品策略重組與企業規模調整(約24億歐元)、電池相關業務的額外開銷(約7億歐元)，以及美國關稅的直接影響(約億歐元)。
即便如此，集團營業利潤率仍達1.1%(2024年為14.1%)，落於前次調整後的預測目標。汽車業務EBITDA利潤率雖降至13.3%(2024年為22.7%)，整體表現仍優於前次調整之預期。
負責財務與IT的Porsche全球執行董事會成員Jochen Breckner博士指出，「2025 年，Porsche在全球市場面臨空前挑戰。大環境的逆勢與企業內部的重新定位，確實牽動年度獲利表現。放眼2026年，各項策略重整措施將持續對獲利產生高達數億歐元的一次性影響。然而，為確保中期能維持符合Porsche標準的優異利潤率，並於長期強化營運韌性，我們願承擔這些過渡期的必然成本。」
因應特殊支出調整股息配發
2025年汽車業務淨現金流達15.1億歐元(2024年為37.3 億歐元)，進而締造4.7%的汽車業務淨現金流利潤率(2024年為10.2%)，精準落於調整後的預測區間內。值得一提的是，純電池電動車(BEV)佔比達22.2%(2024年為12.7%)，表現超越原先預期。在客戶交付量方面，2025財政年度雖微幅承壓，Porsche全球仍成功交付279,449部新車，較前年度減少10.1%(2024年為310,718部)。儘管總體環境充滿挑戰，Porsche的財務體質依然強健；充沛的淨流動資金與健康的資產負債表，持續為公司挹注極佳的營運彈性與韌性。
因應特殊支出調整股息配發
2025財政年度普通股每股盈餘達0.47歐元，特別股每股盈餘達0.48歐元。執行董事會與監事會擬向Porsche股東常會提案，配發每股普通股1.00歐元及每股特別股1.01歐元之股息。鑒於2025年特殊財務支出，股息發放水準雖較前一年度相應下修，然整體配發比例仍顯著優於原定50%的股息政策指引。
2026年展望
Porsche預估2026財政年度的市場環境將持續充滿挑戰。以中國市場為例，豪華車級距持續承壓，且激烈的價格競爭(尤以純電動車領域為甚)預期將持續牽動市場走向。Porsche亦評估，地緣政治之不確定性與美國關稅政策將持續存在；惟中東近期事態發展之潛在衝擊，尚未納入此次考量。
綜合上述假設及額外的一次性財務影響，Porsche預估2026財政年度集團營業利潤率將提升至5.5%至7.5%區間。此預測涵蓋約350億至360億歐元之預估營業額；同時，Porsche預期汽車業務淨現金流利潤率將達3%~5%區間。