中鋼下半年營運先平後旺，全年可望轉虧為盈

【財訊快報／記者張家瑋報導】受惠於第二季月盤及季盤價格調漲順利轉嫁成本，中鋼(2002)第二季營運由虧轉盈確定，展望下半年，雖然第三季面臨傳統淡季、高價原料遞延入帳及歐洲關稅新制等挑戰，但在遞延訂單陸續交貨支撐下，法人預期單季營運有望淡季不淡，且隨著第四季旺季需求回溫與原料成本走低，煉鋼利差將顯著擴大，下半年獲利將先平後旺，全年有望擺脫虧損困境，重回獲利軌道。第三季因適逢亞洲雨季、颱風、歐洲暑休等季節性淡季，加上國際鋼價短期走弱，鋼廠下游客戶補庫存態度轉趨保守，儘管7月與8月月盤價格順應亞洲市況適度下調，但中鋼季盤報價仍維持每噸調漲500至1,000元的升勢。此外，由於6月豪雨與颱風延宕的內外銷訂單順延至7月陸續出貨，提供強勁支撐，預估第三季中鋼加計中龍的合併鋼品出貨量將維持在270萬至280萬噸的高檔水準，展現淡季不淡的抗跌韌性。
獲利結構方面，由於原料採購反映至帳上成本有約2至3個月的遞延效應，第三季將承受第二季較高價的煤鐵原料成本壓力，導致煉鋼利差收斂，單季獲利預估落於損益兩平點附近，不過，隨著7月鐵礦砂價格跌破每噸100美元關卡、焦煤價格同步回落，這批低成本原料預計自第四季起顯著反應在生產成本上。
進入第四季傳統鋼鐵旺季，氣候與暑休干擾消除，終端需求與補庫動能可望加速復甦。在歐盟嚴格執行鋼材配額、中國持續減產與管制出口以抑制低價鋼品外流、以及美國AI基礎建設與科技廠辦興建帶動鋼材需求等多重利多發酵下，鋼價具備重回上升軌道的空間。法人預期中鋼第四季將受惠於平均售價（ASP）回升與單位生產成本降低雙重加持，煉鋼利差重新擴大，推升單季獲利爆發，成為帶動下半年乃至全年獲利回升的核心季度。

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