台半、德微直衝漲停 電源管理IC、功率元件是什麼？哪些有望受惠？
Newtalk新聞
儘管台股大盤出現高檔震盪，功率半導體與電源管理 IC 等族群表現強勢。今（19）日盤中，德微（3675）、台半（5425）等功率元件廠股價攻上漲停，報 283.5 元、85.6 元；而前一天「亮燈」的強茂（2481），今日盤中續漲 4.65%，暫報 135 元。
隨 AI 伺服器對電力的極致追求，引發了電源管理 IC（PMIC）、功率元件「質變」與「量變」。針對電源管理 IC 領域，業界傳出，國外大廠德州儀器、MPS 以及聯發科（2454）旗下的立錡等，六、七月將開始調高報價，醞釀著國內大廠報價上漲氛圍。
功率元件包含哪些？
功率元件主要指的是各類具備電力轉換與控制能力的半導體分離元件，最核心包括：
MOSFET（金氧半場效電晶體）： 電子電路中最常見的電子開關，負責高速切換電流
二極體（Diode）/ 整流器（Rectifier）： 負責將交流電（AC）轉為直流電（Dating），並防止電流倒灌
IGBT（絕緣柵雙極電晶體）： 用於更高電壓、大功率的工業或車用環境
第三代半導體（GaN 氮化鎵 / SiC 碳化矽）： 能在極高頻率與高溫下運作，具備極低的電力損耗
由於 AI GPU（如 H100、B200）的核心運算電壓極低，但電流極大（動輒上千安培）。為穩定供電，晶片四周需採用「多相供電」架構。而每多一相供電，就得額外配一組高階的「點對點 MOSFET」。這使得單張 AI 加速卡上的 MOSFET 用量，比傳統伺服器呈數倍增長。另外，也須大量採用高單價的高壓 MOSFET 或第三代半導體（GaN），以在有限空間內輸出龐大的電力，並減少耗能、發熱。
電源管理 IC、功率元件為何漲價？
電源管理 IC（PMIC）可想成電子設備中的「供電調度中樞」。其核心任務為下指令，將輸入的電源進行電壓轉換、分配、檢測及穩定，轉成設備內部各元件（如 CPU、記憶體、感測器）所需的正確電壓與電流；功率元件（Power Discretes）則扮演另一種角色，負責執行大電流、高電壓的實際導通與轉換，以防晶片因電壓不穩而燒毀或罷工。
隨輝達 AI 伺服器更新迭代，為因應如新一代 Rubin 平台和 Kyber 電源架構爆增的功耗需求，透過將機櫃輸出電壓由傳統的 54V 大幅提升至 800V 高壓直流電（HVDC）以降低傳輸損耗與銅材用量，提升資料中心耗能效率。規格提高，意味著產品的平均售價（ASP）與毛利率顯著拉高。加上市場對 AI 伺服器、高效電源與車用電子需求延續看多，帶動整體題材熱度升溫。
本輪漲價，很大一部分由上游成熟製程代工的稼動率拉升、封測費用上漲及所致。成功漲價代表 IC 設計廠能將高昂的成本轉嫁給下游系統廠，維持住毛利率。
茂達董事長王志信近日透露，今年起包括晶圓代工、封測報價都提高，自七月開始可能影響成本，因此公司也與客戶討論協商報價要反映成本，預估調幅在 0—15% 間，並會按晶圓代工、封測工藝的不同，及產品應用差異而有別；PMIC 大廠矽力*（6415）也坦言，今年存在漲價的可能性，已開始和客戶協調；致新（8081）也表示，會與客戶協調，原先答應的供貨量不調漲，僅超量需求的部分才會調。
另因應德儀調漲 PMIC 與 MOSFET 報價，加上 AI 資料中心及車用電子需求強勁，功率元件廠德微也迎來強勁轉單效應與營運動能，該公司預計四月起調漲產品價格，包含二極體、MOSFET 等報價，台半則預期今年 ASP 逐步回穩甚至小幅成長；強茂則會觀察客戶需求，視情況跟進。
哪些有望受惠？
由於「電源管理架構革命」的敘事持續上演中，在這一波漲價潮中，PMIC、功率元件等產業，成了可先關注的族群。在國內有這些公司 PMIC 值得關注，其在產品應用、技術等賽道各有千秋。
1. 矽力*-KY（6415）
曾經的股王，專注於混合訊號與類比晶片設計，其核心產品為高效能 PMIC。產品線遍及車用、雲端與 AI 伺服器、通訊基地台、工業自動化設備及消費性電子，相當全面。目前正積極推動第三代（Gen3）、第四代（Gen4）製程來衝高毛利率；法人看好其資料中心、車用兩大核心業務表現，預估今年獲利有望挑戰賺近一個股本。《鉅亨網》報導，有外資將其目標價看到 650 元。
2. 致新（8081）
國內 PMIC 的指標性穩健型公司。相較於矽力*-KY 追求高成長、跨足大市場的廣泛產品線，致新更專精於高市佔率的傳統領域，並透過規模經濟建構其營運「護城河」，其產品主力在 PC 與面板市場。具高 EPS、高殖利率及本益比偏低等優勢。觀察第二季財測：目前客戶拉貨動能維持強勁、無囤積庫存情況。預估營收 21～22.5 億元（約與 Q1 持平）。毛利率預估 37%～40%、營益率 16%～20%。去年度 EPS 17.76 元，已通過擬配發 16 元現金股利，具備高殖利率的下檔防禦特性。
3. 茂達（6138）
國內櫃買市場中的功率積體電路與類比 IC 設計大廠。雖營收規模與市值不及致新，但其近年來在 AI PC、高效能伺服器的散熱風扇馬達驅動 IC 及 DDR5 記憶體等領域滲透率高，轉型為電源管理晶片（PMIC）族群中最受市場關注的「高成長」指標。
根據茂達最新公告，第一季 EPS 3.68 元，年增率高達 41.58%，創歷年同期次高。毛利率繳出 38.39%、營利率 19.52% 成績，今年前 4 個月累計營收達 26.62 億元，年成長率維持雙位數 12.05%。
4.力智（6719）
隸屬於華碩集團，台灣少數同時具 PMIC 與功率分離式元件（如 MOSFET）研發能力的類比晶片商。產品廣泛應用於 PC、顯示卡、遊戲機，並積極開拓 AI 伺服器、資料中心等高密度電源解決方案。根據今年首季財報，力智受惠於像是伺服器、網通整合型產品出貨比重拉高，毛利率 41.67%，比前一季與去年同期皆大幅增長。單季 EPS 2.1 元，年增率超過 41%。
除了 PMIC 外，功率元件也有一些值得留意的廠商：
．功率半導體設計商（Fabless）：大中（6435）、富鼎（8261）、杰力（5299）、力智（6719）。這類廠商專注於中低壓 MOSFET 與功率整合晶片的設計，並與國內的電源廠、板卡廠關係緊密。
．垂直整合製造商（IDM）：強茂（2481）、台半（5425）、德微（3675）。這些廠商具備自有晶圓廠及封測廠，能從研發到生產、測試「一條龍式」無縫銜接。
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#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。