【歐洲】歐洲央行 3 年來首次升息 1 碼，各大央行態度轉變
重點整理
MM 研究員
會議聲明與記者會整理
- 歐洲央行本次會議將邊際貸款利率、主要再融資利率及存款機制利率上調 1 碼至 2.65% 、 2.4% 與 2.25% 。
- 今日會議所有委員均同意升息。
- 勞動力需求進一步降溫，薪資成長預計將在一年內放緩，目前沒有看到與工資相關的二次效應，
- 本次會議未討論中性利率和中性區間。
- 如果不升息，通膨因此失控，重新控制將更加困難。
- 對未來不會有預設的利率路徑，今天的決定並非激進的舉措。
- GDP 成長率：2026 年爲 0.8%，2027 年爲 1.2%，2028 年爲 1.5% 。（3 月預期分別爲 0.9% 、 1.3% 、 1.4%）。
- 通膨：2026 年爲 3%，2027 年爲 2.3%，2028 年爲 2.0% 。（3 月預期分別爲 2.6% 、 2% 、 2.1%）。
- 核心通膨：2026 年爲 2.5%，2027 年爲 2.5%，2028 年爲 2.2% 。（3 月預期分別爲 2.3% 、 2.2% 、 2.1%）
結論
歐洲央行在 6 月會議升息 1 碼，並持續警告中東地緣政治風險可能為通膨前景增添不確定性，因此將今年通膨預期上調至 3.0%（前值 2.6%），預計要到明年下半年才有機會回到 2% 的政策目標。不過，與 2022 年通膨高峰時期不同，目前歐洲就業市場並未出現明顯過熱，薪資壓力也未持續升溫，因此我們認為本次升息後，歐洲央行更可能轉向觀望，利率期貨則顯示，市場仍預期年底前有再升息 1 碼的可能性。
另一方面，美國同一日公佈 5 月 PPI，年增率升至 6.5%（前值 5.7%），創下 2022 年 11 月以來新高；核心 PPI 年增率則持平於 4.9%，通膨壓力依然是市場關注焦點，下週由 Warsh 主持的首場聯準會會議也將登場，市場將聚焦其政策方向與三項重要改革議題（詳見本篇報告）。此外，日本央行也預計於下週升息 1 碼至 1.0%，需同步留意公債購買計畫是否進一步調整。整體來看，央行態度開始出現轉變，也使市場資金面受到影響，提高短期市場波動，更多分析詳見本篇快報。
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