2025年ETF又有新選擇！交易方式有何不同？ 一次搞懂主動式與被動式ETF差異
作者 : 周靖璞
圖片 : shutterstock
在台灣投資市場中，ETF已成為許多投資者的選擇工具之一。金管會2024年7月底宣布，開放主動式ETF與被動式多資產ETF，引進多元化金融商品。預計從2025年起可望迎來首檔主動式ETF或被動式多資產ETF上市，投資人該如何選擇?
主動式ETF、被動式ETF、主動式基金的差異
資深財經媒體人羅際夫指出，主動式ETF與被動式ETF主要差異在於「操作方式」，台灣目前有掛牌上市的ETF皆屬於「被動式ETF」，主要追蹤編制好的特定指數，而指數成分股的會以一季、半年或一年一次頻率更動，優勢在於簡單易懂、成本費用低廉。而主動式ETF的成分股編制，會由專業經理人操盤。
主動式ETF與主動式基金主要差異在於「交易規則」、「購買管道」、「成本」。主動式基金與主動式ETF都會交由專業經理人主動管理資產組合，不過主動式基金通常每日僅有一次交易價格「淨值」，作為投資人買賣參考。主動式ETF因掛牌於集中市場，每分鐘價格會有所不同。
羅際夫補充說明，一般購買主動式基金無法每天確認持股變化，持股明細通常僅每月或每季公布一次，資訊透明度較低，容易產生時間差。而主動式ETF需在前一天公布持股內容，投資人可提早確認專業經理人調整標的。另買賣ETF需在每日開盤時間內，申購或贖回主動式基金，可透過基金公司或銀行進行；成本方面，主動式ETF管理費會比主動式基金更低。
羅際夫表示，未來主動式ETF的出現，為投資人提供更高透明度及即時操作的便利性，適合希望參與市場波動、追求短期超額報酬投資者；而被動式ETF則更適合以穩健報酬為目標的長期投資者。「可以預期，未來ETF的交易量一定會占台股比例越來越高。」
此外，羅際夫也認為，主動式ETF每天公布持股內容，讓投資人可即時掌握投資方向，未來若主動式ETF表現優於同類型基金，投資人將主動式基金轉型成主動式ETF勢必會成為趨勢，讓主動式基金市場面臨挑戰。「甚至主動式基金，也可能改掛牌在ETF市場交易也說不定。」
被動多資產ETF
一檔標的完成資產配置
除主動式ETF外，2025年預計推出被動多資產ETF亦成為投資人關注焦點。這類ETF特點在於將不同資產類別（如股票和債券）打包於單一產品中，提供一站式資產配置，提供給投資人一個便利方案。不過羅際夫提醒，雖然多資產ETF能有效分散風險，但仍需觀察其長期績效。如果標的選擇不當，可能無法達到預期效果。「觀察標的1年，可看它與同類型其他商品的表現差異。觀察3年，可看出它是否有穩健成長。」
避免偏重特定題材
留意從眾效應
「人多的地方不要去。」羅際夫表示，主動式ETF或被動多資產ETF在國外早已行之有年，也有非常多績效優異的商品，台灣隨著ETF市場蓬勃發展，未來「後發先至」推出更多標的的機會很高。
但選擇投資工具時，投資人應根據自身投資目標和風險承受能力進行評估，若手中已有表現良好的ETF，切勿盲目追求新產品或重複配置。對於未來新上市主動式ETF或被動多資產ETF，建議投資人先觀察其績效和市場表現一段時間，再考慮是否納入投資組合。「重點在於長期績效，而非短期波動所帶來的短暫利益。」
羅際夫也特別以00887（永豐中國科技50大）巨幅波動為例，說明投資ETF時應觀察折溢價，並且提供自己的判斷依據，歡迎收聽本集的《毛利小姐變有錢》聽更多 https://lihi.cc/60Qd9
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