ETF外流與負Gamma效應，比特幣週一急殺5.5%，6萬美元關卡再面考驗

【財訊快報／陳孟朔】比特幣(BTC)週一(2月23日)跌勢加劇，盤中一度下殺5.5%，摜破6.4萬美元關口至63,878美元的日低，市場風險趨避升溫之際，資金同步撤離高波動資產，令比特幣再度逼近2月6日初曾測試的6萬美元心理大關(當時低位在60,033美元)；同日黃金走強、股市回檔的「risk-off」組合，也讓加密資產的避險敘事短線承壓。交易員指出，6.4萬美元附近是短線多空分水嶺，一旦跌破，市場將更聚焦2月初低點約6萬美元到6.1萬美元的核心支撐帶；若失守，下一級回檔目標常被指向約5.75萬美元一線。與此同時，上方反壓落在6.8萬美元與7萬美元整數關卡，需有效站回7萬美元上方，才有機會扭轉短期偏空慣性。
資金流向方面，美國現貨比特幣ETF的連續外流，被視為這波走勢的「慢性抽水機」。市場統計顯示，年初以來現貨比特幣ETF出現顯著資金淨流出，且外流週期已連續多週，反映機構在宏觀不確定性與風險資產波動升高下，選擇降低曝險、回收流動性。
更令跌勢「加速度」的是衍生品微觀結構。研究機構指出，當市場落入負Gamma區域，避險對沖行為容易變成趨勢放大器，價格下跌時，對沖需求可能迫使部位被動賣出、形成連鎖效應，並與槓桿多單清算共振，讓跌幅看起來比基本面消息更急更深。

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