美伊戰爭中斷聯準會降息之路？投顧機構：能源價格持續攀升引發通膨疑慮

隨著中東衝突持續升溫，全球金融市場正處於高度戒備狀態。投資人在未來一周將密切關注地緣政治風險的擴散程度，特別是戰火是否會進一步衝擊能源供應鏈；與此同時，即將公布的新一輪通膨數據，也將與動盪的油價共同左右市場對利率前景的判斷。

美、以針對伊朗採取的行動自3月6日進入第7天，衝突規模的擴張令市場動盪不安。能源價格劇烈波動成為資產拋售的主要誘因，美股標普500指數在上週劇烈震盪後，單週跌幅達 2%。素有「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）於3月6日收盤飆升至近一年來的最高水位，顯示市場焦慮情緒已達頂點。

能源供給命脈受阻，油價破百壓力劇增

雪上加霜的是，週五公布的美國2月就業報告表現疲軟，非農就業人數意外下滑，失業率攀升至4.4%。面對局勢的高度不確定性，Cherry Lane Investments合夥人瑞克．梅克勒（Rick Meckler）指出，這是一場極其重大的地緣政治事件，且後續走向難以捉摸，導致投資人陷入觀望，市場買賣雙方的動能皆受到抑制。

市場目前的焦點核心在於能源價格激增對通膨及經濟產出的連鎖反應。由於戰鬥已導致全球約5分之1原油與液化天然氣（LNG）必經的「荷莫茲海峽」航運癱瘓，布蘭特原油價格已從衝突前的每桶70美元一路飆升，3月6日正式突破90美元大關。

高油價對股市的打擊是多方面的。除了拉高通膨預期，攀升的汽油價格也會直接削弱消費者的支出能力。State Street投資管理公司首席投資策略師麥可．亞倫（Michael Arone）認為，油價已成為風險資產表現的氣壓計，若油價衝破 100 美元大關，將觸動市場的心理防線，恐引發更劇烈的恐慌性拋售。

即使上星期美股回落，標普500指數與1月底創下的歷史高點相比，差距仍維持在3%以內。支撐股價的動力主要來自投資人對今年企業獲利成長及經濟韌性的期待，藉此抵銷對 AI 衝擊與私人信貸問題的疑慮。然而，晨星財富（Morningstar Wealth）首席多重資產策略師多米尼克．帕帕拉多（Dominic Pappalardo）警告，進入下一周後，中東局勢的演變將直接牽動所有金融市場的走向。

聯準會6月至少降息1碼可能性已降至45%

除了煙硝味瀰漫的地緣政治，華爾街也將目光投向美東時間3月9日即將公布的2月消費者物價指數（CPI）。根據路透社調查，市場預期2月CPI月成長率為 0.2%。雖然1月的通膨數據低於預期，但投資人擔心，即使2月的報告數據溫和，由於其統計期間大多發生在中東衝突爆發前，市場可能會選擇性忽略。

「如果通膨數據意外出現上行風險，將進一步加劇通膨預期升溫的恐懼，對市場極為不利。」麥可．亞倫表示，市場最擔心的是高油價在未來幾個月轉化為長期的通膨動能。

能源價格帶動的通膨壓力，已迫使投資人下修對聯準會（Fed）降息時間點的預期。儘管3月6日疲軟的就業報告短暫支撐了放寬貨幣政策的理由，但根據倫敦交易所集團（LSEG）的數據顯示，目前市場預期6月會議至少降息1碼（25個基點）的可能性已降至45%。

自去年聯準會為了支撐勞動力市場而啟動降息以來，市場多頭派一直寄望今年能有兩次標準規模的降息空間。低利率環境通常被視為股市與資產價格的催化劑，但多米尼克．帕帕拉多強調，若能源價格持續攀升並引發通膨疑慮，聯準會要在 2026 年落實預期的兩次降息，難度將大幅增加。

責任編輯：許詠翔

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