《金屬》庫存增加需求弱 LME期銅下跌3.3%
MoneyDJ新聞 2026-02-05 06:14:49 黃文章 發佈
倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨2月4日多數下跌，因庫存增長反映出需求疲弱的影響。期銅下跌3.3%至每噸13,040美元，期鋁下跌1.2%至每噸3,070美元，期鉛上漲0.2%至每噸1,967美元，期鋅下跌0.5%至每噸3,306美元，期錫下跌3.9%至每噸48,360美元，期鎳下跌0.4%至每噸17,330美元。
智利礦業部長奧羅拉·威廉斯（Aurora Williams）以及智利銅業委員會（Cochilco）代理執行副主席克勞迪亞·羅德里格斯（Claudia Rodríguez）於2月3日公布了《銅市場趨勢報告》，提出對2026年與2027年銅價、需求與供給的預測。
礦業部長奧羅拉·威廉斯表示，銅委會已將2026年銅的平均價格預測上調至每磅4.95美元，高於前一份報告所預估的每磅4.55美元。她同時指出，對於2027年，該機構預期高價循環將趨於鞏固，平均價格為每磅5.00美元（每噸11,020美元）。
她表示：「銅委會之所以對今年及明年的銅價作出較高估計，主要原因在於市場將持續面臨金屬短缺，因為供給仍然不穩定，並反覆出現供應吃緊的情況，特別是在銅精礦方面。這種狀況推高了即期交割溢價，並轉化為更高的波動性。」
她並警告，近期金屬價格創下的歷史新高，不應被理解為一種永久性的均衡狀態，也不代表不存在風險。相反，這反映的是一個高度緊繃的市場環境，在此情況下，即便是相對有限的擾動，也可能引發價格及即期供應溢價的顯著變動。
智利銅委會代理執行副主席克勞迪亞·羅德里格斯指出，從基本面角度來看，主要支撐來自精煉銅的供需平衡。她指出：「2026年預測將出現溫和的赤字，更關鍵的是，這一赤字恰逢高需求地區的庫存水準處於臨界狀態；而在2027年，供需平衡將回到接近均衡的狀態，但若庫存重建與當期消費相互競爭，仍無法保證市場具有實質性的寬鬆空間。」
羅德里格斯強調，銅已不再僅僅依賴傳統需求部門。「如今，一個由人工智慧與資料中心基礎設施所推動的數位板塊正在浮現，其所需的銅用量最多可達傳統設施的五倍。這一需求，加上對電網的大規模投資，為銅價建立了一個更高且更具韌性的底部。」
她表示，短期內，價格將主要受到金融、宏觀與地緣政治因素、風險偏好、利率循環、美元走勢以及貿易不確定性的主導，這些因素放大了市場波動。不過，她重申，全球精煉銅的供需平衡仍然是市場的基本重心：儘管它無法解釋每一次具體的短期波動，但目前供給寬鬆度偏低的狀態，正是支撐價格極端敏感性的核心因素。
智利銅委會的報告預測，2026年全球銅產量將達到2,373萬公噸，較2025年預期增加2.2%；而2027年產量將達到2,500萬公噸，增幅為5.4%。智利將繼續保持全球最大銅生產國的地位，佔全球總產量的比重接近24%。預計2026年該國銅產量將達到560萬公噸，2027年為597萬公噸，分別成長3.7%與6.4%。
在全球銅需求方面，預計2026年需求量將達到2,840萬公噸，成長2.7%；2027年將達到2,920萬公噸，增幅為2.8%。報告指出：「中國仍將是市場重心，約佔全球消費的58%，但其擴張速度將較為溫和，2026年成長2.3%，2027年成長2.2%。」在此背景下，預計2026年精煉銅將出現23.8萬公噸的溫和赤字；而在2027年，市場將實現5.1萬公噸的小幅盈餘。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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