沙烏地阿美(Aramco)首季獲利下降，油價波動與成本上升成主因
重點摘要：
沙烏地阿美首季獲利年減4.6%：受銷售下滑與營運成本上升影響，淨利降至975.4億里亞爾（260.1億美元）。
股息大幅縮水：2025年預估股息總額為854億美元，較2024年超過1240億美元大幅減少，績效掛鉤股息驟減98%。
自由現金流與資本支出變化：自由現金流年減15.8%至192億美元，但資本支出年增15.9%，達125億美元。
全球經濟不確定性影響油價與表現：CEO指出市場波動凸顯阿美低成本優勢與資本紀律的關鍵性。
2025年第一季，沙烏地阿美（Aramco）獲利年減4.6%，顯示全球經濟不確定性對能源市場造成壓力。儘管仍高於分析師預期，但自由現金流與股息皆明顯縮水，公司強調低成本優勢與資本紀律應對波動挑戰。
首季獲利下滑，但在市場預期內
2025年第一季，阿美公司公布淨利為975.4億里亞爾（約260.1億美元），較去年同期下降4.6%。此次獲利下滑主要歸因於整體銷售量減少及營運成本增加。不過，這項成績仍高於公司統計的16位分析師預估中位數（253.6億美元），顯示其營運韌性仍在。
自由現金流減少，顯示營運壓力
在資金流方面，阿美第一季自由現金流為192億美元，較去年同期減少15.8%。此數據顯示雖然阿美仍具穩健營運能力，但全球貿易動態與油價波動對現金生成能力造成壓力。執行長阿敏·納瑟（Amin Nasser）表示，經濟不確定性明顯影響能源價格，並強調低成本運營與長期資本規劃的重要性。
股息策略轉向保守，績效掛鉤部分幾近歸零
阿美確認將於第一季發放213.6億美元股息，其中219萬美元為與績效掛鉤的部分。這種設計始於2022年油價高峰期，以反映市場表現。不過，2025年全年預計總股息將降至854億美元，遠低於2024年超過1240億美元的水準。績效掛鉤股息由去年431億美元大幅縮減98%，反映自由現金流壓力。
資本支出逆勢成長，顯示長期佈局持續
儘管面臨利潤與現金流縮減，阿美於第一季的資本支出仍達125億美元，年增15.9%。這顯示公司持續投資未來，包括擴建產能、升級基礎設施與發展新能源項目。納瑟表示，這種在波動市況中保持資本紀律的能力，是維持公司韌性與股東回報的關鍵。
長期策略關鍵：穩健營運對抗全球波動
綜觀阿美最新財報，雖然面臨全球經濟與油價的不確定性，公司仍靠其低成本結構、保守股息政策與穩定資本支出，展現出面對市場波動的抗壓性。未來數季的表現仍需觀察油價趨勢、自由現金流恢復情況，以及阿美對新興能源領域的投入進展。