台積電目標價六壞一好！外資持股降至 72.15%、散戶人數持續增加
台積電第一季法說會落幕，董事長魏哲家重申今年營收成長 20% 不變，但全年展望並未上修，外資認為是受到關稅不確定因素影響，隱含下半年先給予較保守的預估，因此六大外資提前下修台積電目標價，但回顧過去十年外資持股變化，實際持股早已降至 72.15%，反而是散戶人數持續增加。
魏哲家在法說會中，破除外界對台積電與英特爾（Intel）共組合資公司的傳聞，並強調受到關稅衝擊，目前五大客戶準備在亞利桑那廠投片，包括蘋果、輝達、AMD、高通、博通。並未看到客戶有任何因關稅影響而抽單的情況，訂單量並未減少。
外資表示，台積電重申今年營收成長 20% 不變，AI 需求健康，展望第二季營收季增 13% 優於預期，但全年展望並未上修，主要就是受到關稅不確定因素影響，隱含下半年先給予較保守的預估，因此最新預估下半年較上半年成長 4％，預估第三季營收季增僅 0.4%，並紛紛下修目標價。
摩根大通：
受到對等關稅暫緩 90 天影響，台積電先進製程有望獲得強力拉貨需求的急單，看好先進封裝的持續增長，第二季銷售有望增長 5~8%，資本支出維持在 400 億美元，今年 CoWoS 仍供不應求，直到 2026 年趨於平緩，因此維持「買進」評級，但目標價從 1,500 元下修至 1,300 元。
高盛：
由於地緣政治不確定影響，台積電今明兩年 CoWoS 先進封裝出貨量分別下修 2%、5%，為 58.5 萬片、92.3 萬片，今年資本支出維持在 400 億美元，明年則從 460 億美元下修至 450 億美元，以反映日本、德國晶圓廠擴張放緩，因此維持「買進」評級，但目標價從 1,400 元下修至 1,200 元。
摩根士丹利：
受到關稅因素影響，下修台積電 2027 年營收表現，預期 AI 需求強勁及晶圓、先進封裝漲價有利，但須留意對台關稅及全球經濟放緩對非 AI 訂單的拖累，因此維持「優於大盤」評級，但將目標價從 1,388 元降至 1,288 元。
野村：
台積電今年第二季將更強勁，但下半年存在風險，今年資本支出維持在 400 億美元，新增的 1,000 億美元美國投資今年不會動用， CoWoS 產能短缺將在下半年緩解，關稅戰與政策變動將導致下半年能見度變差，因此維持「買進」評級，但目標價從 1,440 元下修至 1,170 元。
花旗：
對台積電第一季財測維持不變，2025 年 CoWoS 產能翻倍至 65 萬片至 70 萬片，2026 年達 85 萬片，受到全球經貿局勢不穩定，可能影響 2025 年下半年智慧手機、PC 出貨及 AI 投資，對經濟前景保守看待，因此維持「買進」評級，但目標價從 1,400 元下修至 1,050 元。
滙豐：
受到關稅不確定因素影響，考量到長期毛利率可能承壓，兩度下修台積電目標價，雖然仍維持給予台積電「買進」評級，但將目標價從 1,500 元下調至 1,400 元，
瑞銀：
對台積電今年營收、資本支出指引維持不變，以支持 2 奈米擴大量產，儘管 AI 存在風險，但仍將第二季展望營收季增長從 5% 上修至 9%，毛利率從 58.5% 上修至 58.8%，目標價維持在 1,350 元，為少數沒有下修目標價的外資。
整體來說，每一次台積電法說會前後，外資報告給予台積電的目標價都備受市場關注，但觀察過去十年外資持股變化，外資持股台積電占比在 2017 年 5 月達 80.06％ 最高，之後就逐年下滑至今僅剩 72.15%，甚至一度達到 2022 年 10 月的 70.79％，為外資十年來最低持股占比。
外資丟散戶撿「自己神山自己買」
與之相反的是，散戶卻大舉湧入台積電，根據集保中心統計，截至 4 月 11 日為止，台積電股東總人數一舉突破 180 萬人，創歷史新高，其中持股 5 張以下、1 張以上的投資人從 38 萬 6,929 人增加至 40 萬 6,252 人，成長近兩萬人，顯示散戶趁台積電股價拉回之際積極進場撿便宜。
台積電零股股東增勢更猛，由原本的 124 萬 4,349 人增加至 133 萬 8,326 人，單週暴增逾 9 萬人。整體 5 張以下股東合計新增 11 萬 3,300 人，而千張以上持股的大戶卻略為減少，從 1,537 人降至 1,528 人，呈現對比明顯的散戶與大戶分歧現象。
（首圖來源：shutterstock）
留言 2