全球市場｜川普政策反覆擾亂市場信心，美元回吐漲幅、避險貨幣走強

2025年4月24日(優分析產業數據中心)

美國總統川普近日對中國關稅與聯準會政策的態度出現顯著轉變，引發市場劇烈震盪。美元在週四稍微回落，回吐了前一日因政策轉向而帶來的大幅升幅。

川普一度威脅撤換聯準會主席 Jerome Powell，隨後又收回成命，令市場難以捉摸其政策方向。

股市反彈乏力，投資人對貿易與政策不確定性感到不安

雖然前一日因川普態度軟化而帶動的反彈曾一度提振市場，但隨後升勢迅速消退。S&P 500期貨下跌0.5%，歐洲與亞洲主要股市指數普遍下跌約0.6%。

在美國10年期公債方面，殖利率微幅下降至4.366%，反映出投資人對川普政策反轉後，聯準會政策與財政可信度稍感安心。市場預期年底前將有超過80個基點的降息空間，但由於貿易政策走向尚未明朗，市場仍處於高震盪狀態。

歐洲方面，德國4月商業信心出現意外上升，是近期難得的正面經濟訊號。

不過企業財報表現分歧，例如Gucci母公司開雲集團（Kering）在第一季營收大幅不如預期，導致股價重挫6%。

而Alphabet財報則預計在美國股市收盤後公布，市場高度關注其對科技股整體走勢的指引。

外匯市場：美元漲勢減弱，投資人對川普政策反覆態度反應冷淡

📍歐元

美元近日從3年半低點的1.1572美元兌1歐元回升，但在歐洲交易時段再次面臨壓力，歐元上漲0.5%至1.1368美元。

ING貨幣策略師Francesco Pesole指出，「我們仍認為短期內美元風險偏向下跌，但不會重演之前一面倒的拋售局面。」他強調，「目前EUR/USD幾乎完全由美元走勢主導，若市場再度擔憂聯準會的獨立性，歐元可能會升破1.15美元。」

在過去幾日，投資人因川普對聯準會主席Jerome Powell的口頭攻擊而感到不安，主要針對後者未在數據支持前率先降息的態度。

根據LSEG的數據，目前美元正處於自1970年代以來對主要貨幣表現最差的新年開局。

📍日圓及瑞士法郎

高盛首席經濟學家Jan Hatzuis在《金融時報》撰文指出，「若外國投資人選擇減少對美國資產的持有，幾乎可肯定將導致美元大幅貶值。」他補充說，「即便只是外國投資人不願再增加美國資產，亦可能拖累美元表現。」

瑞士法郎受避險需求提振，目前兌美元匯率處於十多年來高點，當日上升0.5%至0.8268法郎。日圓也有所升值，使美元兌日圓下跌0.6%至142.68。

商品市場：金價逼近歷史高點，油價小幅回升

📍黃金

金價接近週二創下的歷史新高，上漲1.3%至每盎司3,331.2美元。

📍油價

布蘭特原油期貨上漲0.85%至每桶66.67美元，美國原油亦上漲0.9%至62.83美元。市場傳出OPEC+可能於6月加快增產進度。