《貴金屬》COMEX黃金下跌2.5% LME週一休市
MoneyDJ新聞 2026-05-05 06:16:16 黃文章 發佈
倫敦金屬交易所（LME）週一（5月4日）因五月銀行假日休市一天。
紐約商品期貨交易所（COMEX）6月黃金期貨5月4日收盤下跌116.3美元或2.5%至每盎司4,533.3美元，因美國與伊朗緊張局勢升級，推升美元走強，油價再度上漲加劇通膨憂慮，使市場對維持較高利率的預期持續存在。美元指數上漲0.3%，7月白銀期貨下跌4.2%至每盎司73.20美元。紐約商業交易所（NYMEX）7月鉑金期貨下跌2.8%至每盎司1,956.4美元，6月鈀金期貨下跌3.4%至每盎司1,493美元。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）4日黃金持有量持平為1,035.77公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量持平為15,042.08公噸。
美國銀行（Bank of America）商品分析師最新報告表示，黃金短期內可能持續承壓，但該行仍維持長期看多預測。該行表示，將其12個月黃金目標價維持在每盎司6,000美元。
報告表示：「由於通膨疑慮與聯準會的反應函數，黃金與油價呈現反向關係，金價已出現下行空檔。這種憂慮仍然存在，但美國經濟政策的不確定性，包括高企的財政赤字與疲弱的美元，應會持續支撐金價。」
美國銀行將2026年黃金平均價格預估上調至每盎司5,093美元，略高於先前預估的4,988美元。今年白銀平均價格預估為每盎司85.93美元，較先前75美元的預測上調近15%。分析師表示，太陽能需求仍是支撐白銀市場的重要支柱。
報告指出：「儘管來自太陽能面板製造商的白銀需求正在下降，但這不足以在今年將市場轉為供給過剩。」美國銀行表示，儘管當前能源危機可能在短期內對經濟成長構成壓力，但同時也為白銀與基本金屬創造長期的工業需求潛力，因持續的能源危機將促使能源進口國加大對經濟電氣化的投資。
油價飆升所帶來的通膨壓力，是當前壓制金價的重要因素。理論上，黃金作為抗通膨資產應在通膨上升時受益，但現實中，通膨若迫使央行維持高利率甚至延後降息，則會提高持有黃金的機會成本。由於黃金本身不產生利息收益，在高實質利率環境下，其吸引力相對下降。因此，市場「重新定價降息預期」成為近期金價回調的主因，而非基本面轉弱。
若從中長期視角觀察，支撐黃金的結構性因素依然穩固。首先是美國財政赤字持續擴大。高赤字意味著政府需依賴更多債務融資，長期可能削弱市場對美元資產的信心。其次，美元走弱趨勢亦為金價提供支撐。當美元購買力下降時，以美元計價的黃金自然受益。再者，全球地緣政治風險持續升溫，使黃金的避險需求維持在高位。
在白銀方面，情況則更具雙重性。白銀兼具貴金屬與工業金屬屬性，因此同時受到避險需求與經濟成長預期影響。短期內，若能源危機拖累全球經濟，工業需求可能下降，對白銀形成壓力。然而，美國銀行仍看好白銀，主要基於能源轉型帶來的長期需求。
特別是太陽能產業，雖然短期需求略有放緩，但整體仍是支撐白銀需求的核心動力之一。更重要的是，能源危機本身將促使各國加速「電氣化」與再生能源投資，包括電網建設、電動車與儲能系統，這些領域均高度依賴白銀與其他基本金屬。因此，能源衝擊在短期是負面因素，但在長期卻可能轉化為需求成長的催化劑。
美國商品期貨交易委員會5月1日報告顯示，截至4月28日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機淨多單較前週減少2.7%至159,571口。白銀期貨投機淨多單較前週增加2%至24,160口，連續第3週增加。期銅投機淨多單較前週增加7%至63,281口，連續第5週增加。
近年在金價創新高的同時，投機淨部位並未同步創歷史新高，甚至出現波動與回落。這可能代表市場結構正在改變。一方面，央行購金成為關鍵支撐力量；另一方面，去美元化趨勢與地緣政治不確定性，使黃金需求更加多元，不再完全依賴投機資金推動。此外，高利率環境提高持有黃金的機會成本，也可能抑制部分投機多頭的建立。
紐約商品期貨交易所（COMEX）5月期銅5月4日收盤下跌2.1%至每磅5.8610美元。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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