中磊Q2獲利跳，上半年EPS 2.59元，看旺下半年營運

【財訊快報／何美如報導】網通大廠中磊電子(5388)今（11）日召開法人說明會並公布上半年營運成果，第二季稅後淨利跳高，每股盈餘（EPS）1.58元，上半年稅後淨利年增逾二成，EPS達2.59元。董事長王煒表示，下半年營收將優於上半年，成長趨勢明確，也會持續改善獲利表現，希望營益率能往上拉升。第二季合併營收206.2億元，季增23.8%、年增68.8%，創單季歷史新高；營業利益6.8億元，季增38.2%、年增79.3%，歸屬母公司稅後淨利4.7億元，季增56.5%、年增41.6%，EPS 1.58元。上半年合併營收372.6億元，年增58.1%，創歷年同期新高；營業利益11.7億元，年增58.3%，歸屬母公司稅後淨利7.8億元，年增21.3%，EPS達2.59元。
今年以來AI應用蓬勃發展，帶動網路資料流量快速增加，電信營運商加速用戶端設備升級，WiFi 7也全面導入營運商及企業用戶，推升寬頻設備需求持續成長。不過，第二季毛利率由第一季13.7%及去年同期16.6%下滑至12.3%，主要受到零組件成本大幅上漲影響，其中記憶體價格漲勢尤其猛烈。王煒指出，目前面臨百年罕見的零組件漲價潮，部分產品記憶體成本占比甚至由原本約一成大幅提升至五成，對毛利率造成明顯稀釋壓力。
面對供應鏈漲價，中磊採取較積極的存貨策略，目前存貨約287億元，其中約三成以記憶體形式存在，主要是提前確保第三季供應穩定，同時降低後續價格持續上漲所帶來的成本風險。至於漲價是否影響市場需求，王煒表示，營運商客戶對價格上漲的反應不像消費性電子終端產品敏感，目前觀察營運商貢獻的營收仍持續成長，從今年前3季的營運表現來看，需求並沒有明顯下滑。
雖然零組件成本上升壓縮毛利率，但在整體營收維持約60%至70%成長的情況下，以及營業費用有效控管，第二季營業利益絕對金額仍持續成長，營業利益率維持3.3%。王煒說，自己對第二季的營業利益率不滿意，下半年目標是將其往上拉升。
產品結構方面，今年寬頻用戶端設備，包括光纖及銅纜設備，占營收比重由去年58%提升至60%；基礎建設及IoT產品比重由20%提升至21%；企業網通則由22%降至19%。王煒表示，企業網通比重下降主要是因整體營收大幅成長所造成的占比稀釋。
AI應用快速發展也持續推升寬頻及網路設備需求，中磊目前主力產品涵蓋Cable DOCSIS 4.0設備、10G PON光纖設備、5G FWA固網無線接取設備、WiFi 7無線設備及企業級網通設備等，隨電信營運商持續擴大網路升級，加上影音串流、智慧物聯網及遠距監控等新興寬頻應用普及，整體市場需求仍維持熱絡。
除了既有產品升級，中磊也持續投入次世代寬頻技術研發，並積極拓展新產品市場，包括邊緣AI智慧監控裝置、DAA分散式局端設備等，藉由新產品、新客戶及新市場擴大成長動能。公司表示，目前相關新產品已逐步看到成效，未來將持續順應AI及寬頻基礎建設發展趨勢，擴大產品布局。
展望下半年，王煒表示，營收將優於上半年，成長趨勢明確，不過目前約3%的營業利益率仍不理想，尚未回到公司歷史高點，後續將持續改善獲利結構。面對供應鏈吃緊及成本上升，公司除了持續與客戶進行價格調整，也將更審慎配置資源，優先服務優質客戶，共同度過供應緊張期。

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