超越台積電！南亞科(2408) Q2毛利率直逼8成，下半年會更好？總座李培瑛：記憶體缺貨會持續數季…法說重點一次看

黃靖文

圖片 今周刊資料照 提供

國內記憶體大廠南亞科(2408)週五(7/10)不畏颱風威脅，照常舉辦Q2法說會，2026年第二季繳出超狂成績單。南亞科受惠DRAM價格大漲，單季毛利率攀升至79.5%，稅後淨利501.92億元，EPS達14.66元，單季就賺將近1.5個股本。 南亞科驚人毛利率更甚台積電，令投資人驚奇，媒體更好奇「是否會更好」。南亞科總經理李培瑛避談數字，但透露下半年還會再「改善」。意指毛利率可能會再更高，更彰顯記憶體供給不足的情況仍會持續數季。

國內記憶體大廠南亞科(2408)無畏巴威颱風，週五(7/10)照常舉辦線上法說會，並釋出好消息。對於記憶體市況，南亞科總經理李培瑛指出，「記憶體供需不足的情況，預期還會持續數季以上」。

南亞科表示，上半年應用於AI基礎設施及伺服器的產品營收，占比已超過 20%，同時持續供應DDR5、LPDDR5/5X、DDR4、LPDDR4/4X、DDR3 及LPDDR3 產品，以滿足多元市場需求。

南亞科(2408)交超狂財報！毛利率近8成，單季撈1.5個股本

根據南亞科公布2026年第二季財報，單季營收為825.49億元、季增68.2%，較上季增加 68.2%。第2季DRAM平均售價季增超過六十位數百分比，銷售量則與上季持平。

驚人的是，南亞科第二季營業毛利為新台幣656.19億、毛利率79.5%，較上季提升11.6個百分點，單季稅後淨利501.92億元，每股盈餘為新台幣 14.66元，單季賺近1.5個股本。

李培瑛表示，目前淨利率、毛利率已經公司歷史新高，未來若市場表現持續上揚，南亞科後勢也能看漲。目前看起來，「第三季、第四季還有改善的空間」。

第三季還會更好？ 李培瑛這麼說

記憶體狂潮的利多有目共睹，各界更好奇「是否還未看見天花板」。對於下一季毛利率是否更上層樓，李培瑛雖避談詳細數字，但眉眼間的笑意藏不住，只意有所指的稱「下一季還能再改善」。

李培瑛指出，目前雲端資料中心AI及一般伺服器對HBM、RDIMM的需求仍持續擴張，同時也排擠產能，導致擠手機、PC、 車用及消費型記憶體供給不足。

「記憶體供給不足預期將持續數季以上。」李培瑛說，仍未見供需失衡狀況會有明顯轉變，因此，目前正與客戶協調，將長期的LTA(數年合約)，從單季合約改為以年為單位的更長合約。

韓國擲800兆韓元擴產DRAM 李培瑛「僅是合理擴產」

韓國政府6月底宣布「三大超級計畫」，其中一項是攜手三星和SK海力士，共同在韓國西南地區興建4座記憶體晶圓廠，打造第二半導體基地。此計畫預計將砸800兆韓元(折合新台幣16.5兆)，目標是「5年內讓DRAM產能翻倍」。

媒體好奇，此舉是否會讓全球DRAM供需走向平衡？李培瑛分析，目前就報載資訊來看，5 年兩倍的產能，倒推回來大約每年15%左右的產能增幅。他認為，加上製程技術的演進，整個DRAM產能成長的幅度，僅是比現在微幅增加一點，並沒有爆發性的改變。

相反地，李培瑛分析，這對產業的生態系反倒是正面訊息，因為這表示各國對於市場的需求，依舊抱持樂觀、肯定的態度，擴產看來仍在「合理範圍內」。

至於南亞科新廠與製程進度，李培瑛說明，南亞科將持續拓展客製化 AI/WoW 與 AI 基礎設施等高附加價值產品；新廠第一階段產能，規劃於 2028 年投產，每月投片量 3 萬片，預估最終全產能 4.5萬片。第三代、第四代、第五代 10 奈米級製程(1C/1D/1E)及 EUV 等研發工作，均按原定計畫順利進行。

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