滬深北交易所調高融資保證金比例，新合約自1/19起重回100%基準

【財訊快報／陳孟朔】上海證券交易所、深圳證券交易所及北京證券交易所週三(14日)同步發布通知，經中國證監會核准，將投資人融資買入證券時的融資保證金最低比例由80%調高至100%。此舉象徵官方在A股融資餘額創下歷史新高之際，重啟「逆週期調節」機制，旨在降低市場槓桿風險，維護市場長期健康發展。根據公告，此次調整自2026年1月19日起施行。為確保政策平穩過渡，調整僅限於「新開」融資合約；調整實施前已存續的融資合約及其展期，仍按原先80%的規定執行，不強制要求投資人追加保證金或進行平倉，此舉旨在保護存量投資人利益，避免市場出現劇烈波動。
回顧歷史，滬深北交易所曾於2023年8月為活絡市場，將融資保證金比例由100%降低至80%。隨後，兩融餘額與交易額穩步上升。最新數據顯示，截至2026年1月12日，內地股市融資餘額已接近人民幣2.7兆元(下同)，創下歷史新高，單日融資買入金額更兩度衝破4000億元大關。分析師認為，在流動性相對充裕、兩融投資人人均負債達143萬元的情況下，適度收緊槓桿水位，有助於預防市場過熱帶來的潛在風險。
專家指出，保證金比例回歸100%意味著投資人融資買入相同金額證券時，所需自有資金將增加，理論槓桿上限從5倍降至4倍。雖然短期內可能對成交量產生一定壓抑作用，但長遠看能強化市場的抗風險能力。

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