愛奇藝第二季轉虧 廣告與內容營收齊跌

中國影音串流平台愛奇藝(iQIYI)(IQ-US)公布2025年第二季財報，受廣告投放趨緊及內容供給減少影響，公司由盈轉虧。

財報顯示，第二季營收為人民幣66.3億元（約9.25億美元），年減11%。營業虧損達人民幣4,620萬元，相較去年同期仍有獲利；歸屬母公司淨虧損為人民幣1.34億元，而去年同期則錄得淨利。若排除一次性因素，調整後營業利益為人民幣5,870萬元，營業利益率1.0%；調整後淨利為人民幣1,470萬元。

細分業務表現方面，會員服務營收因內容上架減少而年減9%；線上廣告服務營收下降13%，反映廣告主在宏觀經濟壓力下調整策略；內容分發營收更大跌37%，主要受以交換及現金交易減少拖累。

分析師仍對愛奇藝保持偏多態度。根據LSEG路孚特數據，市場對該股平均建議為「買入」，其中8位給予「強力買入」或「買入」，12位建議「持有」，無人建議「賣出」。華爾街對該股12個月目標價中位數為2美元，較8月19日收盤價2.28美元低約14%。目前愛奇藝股價本益比為21倍，高於三個月前的10倍。

作為百度(BIDU-US)旗下子公司，愛奇藝成立於2009年，以原創內容與用戶體驗為核心策略，逐步發展為中國主要的線上娛樂影音平台之一。公司在過去十多年透過自製劇集、綜藝與動畫，打造多部成功IP系列，並憑藉龐大的內容庫和演算法推薦，吸引並維持龐大的會員群。愛奇藝擁有超過4萬部專業製作的內容，涵蓋劇集、綜藝、電影與動畫，全年平均日訂閱會員數達1.12億人（不含試用會員為1.11億人）。

除了會員服務與廣告，愛奇藝也透過內容分發、線上遊戲、IP授權、文學出版與海外市場拓展來實現多元變現。其海外業務藉由多語言版本的iQIYI應用程式與網站，將中國戲劇與綜藝推向全球市場。