金融危機重演？專家憂：華爾街恐懼導火線已點燃

國際中心／李明融報導

美國總統川普（Donald Trump）推動對等關稅政策，引發全球神經緊繃。除了美股波動劇烈，台股在短短一週內也出現大盤跌停與漲停的極端現象，顯示市場情緒已進入高度恐慌。一向被視為安全資產的美國公債也劇烈震盪，令華爾街再度籠罩在恐懼氣氛中。對此，分析師侯賽尼（Hussainy）表示：「我其實不擔心衰退，我擔心的是金融危機」。

外媒報導指出，過去一週內，美國10年期公債殖利率創下20多年來最大單週升幅，美股則先暴跌後反彈，標普500指數上漲超過5%，美債殖利率回升至2月水準，比特幣也收盤走高，表面看似市場回穩。然而，令人不安的是，美股、美債與美元竟同步下跌，這正是新興市場常見的動盪特徵，並非全球最安全資產應有的表現。美國長債市場波動劇烈，流動性問題浮現，引發投資人對美國資產的信心危機。瑞銀首席策略師巴韋賈（Bhanu Baweja）警告：「我們正在重新定義全球無風險利率，若其出現波動，將顛覆整個市場秩序。」他指出，川普的關稅政策削弱了國際對美國經濟的信心，也動搖了市場對美元與其政策方向的信任。

本週20年期美債的波動率急速攀升，幾乎與VIX美股波動率齊平。雖然30年期美債未延續上週跌勢，卻仍呈現全面走弱。基準30年債的買賣價差出現明顯裂縫，是美債流動性惡化的重要警訊，單週價差逼近1個基點，為2023年初以來罕見。美國10年期債殖利率飆升超過50個基點，創下自1989年以來，美債相對德債最大落後幅度。與此同時，美元指數跌破100大關，歐元兌美元大幅升值，甚至超越日圓的漲幅。數據顯示，美股ETF的波動性不僅高於新興市場基金，甚至短暫超越比特幣。這類現象除了疫情、2023年8月危機與聯準會激進升息期間外，幾乎未曾出現。在金融危機陰影籠罩下，投資人紛紛撤出美國市場，轉向歐洲債券、黃金、日圓與瑞郎等傳統避險資產，以尋求更穩定的避風港。

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