專家：拐點到 利差交易將再起 憂日本資本外逃
MoneyDJ新聞 2022-09-22 13:39:10 記者 陳苓 報導
美國聯準會(FED)升息3碼，日本央行(BOJ)維持貨幣寬鬆，兩國的殖利率利差擴大至300個基點。分析師判斷，300個基點是拐點，俗稱渡邊太太的日本散戶恐怕會捨棄跌跌不休的日圓，把資金移往海外。
路透社報導，美國銀行(BofA)首席外匯暨利率策略師Shusuke Yamada說，以純外匯利差交易(carry trade)而言，美元利率為3%，日圓仍為0%，差異巨大，此種程度的殖利率差異，足以讓機構投資人和散戶敲進美元並持有。日本家庭的存款高達1千兆日圓，光提出0.1%、就達1兆日圓，微小部位便能帶來重大影響。
疫情期間，全球央行齊聲降息，粉碎貨幣利差，消滅了以日圓融資的利差交易，促使追尋殖利率的日本散戶淡出全球匯市。如今高額利差再現，今年來日圓兌美元又重貶20%，恐怕會讓日本央行心焦如焚。
J.P. Morgan Securities日本市場研究主管Tohru Sasaki指出，過去十年來，他們一直在談日本家庭的資本外逃，至今為止並未成真，不過現在情況生變。他估計，當前殖利率利差拉大，人們慢慢把錢移往海外，大家覺得必須持有一些外幣、必須持有美元，好避開日圓貶值的風險。觀察到此種狀況，讓他有點恐懼，這次也許不一樣，可能很危險。
2005~2007年間，日圓/美元利差曾達300個基點，掀起日本散戶的利差交易熱潮，眾人借入低利率的日圓，把資金換成高利率的美元，並投資海外。利差若低於此一門檻，無法彌補相關風險。
日銀維持寬鬆 日圓24年來首貶破145
Fed 21日宣布升息三碼(75個基點)、將聯邦基金利率調高至3.00~3.25%，而日本央行(日銀、BOJ)則在22日宣布維持貨幣寬鬆政策不變，在日美利率差擴大下、促使日圓22日再度往下探、跌破145關卡，創24年來新低紀錄。
日銀22日發布新聞稿宣布，於當日舉行的金融政策決策會議(貨幣會議)上決議，維持當前的大規模貨幣寬鬆政策不變，短期政策利率目標維持於-0.1%不變、作為長期利率指標的日本10年期JGB(日本國債)殖利率目標也維持於0%左右水準不變，且為了將10年期JGB殖利率維持在0%左右水準，將不設上限、收購必要金額的長期國債。
日銀指出，為了實現上述金融市場調節方針，以0.25%的殖利率無限量收購日本10年債的「指定價格市場操作」原則上(明顯無人競標的情況除外)將每個交易日實施。
(圖片來源：Shutterstock)
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
延伸閱讀：
資料來源-MoneyDJ理財網