股債配置很無聊？台股一個月跌逾 15%，它告訴你「無聊」的價值

過去一年，台股從 2 萬 8 千點一路漲到 4 萬 7 千點，台股股票型基金近一年績效中位數超過一倍。在那樣的行情裡，「全壓股票」看起來是理所當然的答案，「股債配置」四個字聽起來像上個時代的東西——賺得慢、走得穩，穩到讓人想睡。

然後 2026 年 7 月來了。

一個月之內，兩種世界

7 月 17 日，加權指數單日下跌約 2,900 點，寫下台股史上單日跌點紀錄；在那之前，7 月 7 日跌逾千點、7 月 14 日又跌逾 1,700 點。從 7 月 1 日的 47,019 點到 7 月 20 日的 42,634 點，指數在三週內回落約 9.3%。

同一段時間，不同類型的基金過的是完全不同的日子。依投信投顧公會分類、抽樣統計各類型基金的近一月績效中位數（資料至 2026 年 7 月 17 日，資料來源：CMoney）：

基金類型 近一月績效中位數 國內股票型（科技類） -17.6% 國內股票型（中小型） -16.6% 國內股票型（一般） -15.5% 平衡型及多重資產型 -2.2% 跨國組合平衡型 -0.9% 海外投資等級債券型（全球） +0.6%

單壓台股的基金一個月回落超過 15%；股債混搭的平衡型與多重資產型基金，跌幅收斂在 2% 上下；債券部位佔比高的類型，甚至還是正的。

「無聊」的真正意思是「波動小」

股債配置不是預測工具，它從來不知道 7 月會下跌。它做的事情只有一件：把不會同時往同一個方向跌的資產放在一起。股票下殺時，投資等級債券這次相對穩住了，於是整個組合的波動被攤平。

波動小，聽起來就是「賺得慢」的同義詞。但它還有另一面：波動小，你才抱得住。這波下跌中，市場出現大量融資斷頭與恐慌賣壓——很多人不是看錯方向，而是波動大到被迫離場。資產配置真正保護的，不是報酬率，是你「留在市場裡」的能力。

順帶一提，「無聊」的多重資產型基金，近一年績效中位數約為 +33%。它的漲勢不會像台股基金那樣猛烈，但它在漲的時候有參與、在跌的時候跌得少——這正是它的設計目的。

不需要猜底，機制先於預測

大跌之後，很多人問的問題是「底部到了嗎」。老實說，沒有人可以持續正確地回答這個問題。股債配置提供的是另一種思路：與其猜對時點，不如建立一個不需要猜對時點的結構。如果再搭配定期定額，波動反而讓固定金額買到更多單位數——前提是你要能撐過波動，而這正是配置在做的事。

要提醒的是，債券同樣有它自己的風險：這波下跌的原因之一是油價走高引發的升息疑慮，若利率預期持續上行,債券價格同樣會承壓，債券型基金有利率風險與信用風險。股債配置降低的是組合波動，不是消除虧損的可能。

市場好的時候,配置看起來是多餘的；市場壞的時候,它是那個早就準備好的部位。

看完，今天做一件事

打開你的庫存，算一個數字：股票部位佔多少、債券與多重資產部位佔多少。

• 如果答案接近 100:0，那麼這波台股 15% 的跌幅，就等於你整體資產的跌幅——你沒有任何緩衝。
• 如果你連這個比例都算不出來，那才是這篇文章真正想提醒你的事：你不知道自己承擔了多少波動。

你不需要今天就大改，但至少要知道自己的股債比是多少，然後問自己一句話：這個比例，下一次再跌 10%，我晚上睡得著嗎？睡不著，就代表股票放太重了。下一次下跌不會等你算完才來——過去一年它平均兩個月就來一次。

而如果你想要的不是自己盯著股債比手動調，而是讓一檔基金內就同時持有股票與債券、自動再平衡——那正是本文從頭到尾在講的平衡型及多重資產型基金在做的事，所謂「無聊的價值」指的就是這一類。它一樣會跌、也有債券的利率與信用風險，但它把「配置」包成一個你不必天天操作的結構，這才是它在大跌週的意義。

這一類的基金舉例

以下列出幾檔「平衡型及多重資產型」的基金，供你按類型延伸認識，非對特定基金之推薦；名單非依短期績效排名：

• 野村動態配置多重資產基金（98637759）
• 富蘭克林華美多重資產收益基金（98638094）
• 野村多元收益多重資產基金（98638125）

個別基金的完整績效（自成立日以來至月底的最新資料）與風險屬性，請以基金公開說明書為準。

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*本文為市場資訊與投資觀念分享，不構成任何投資建議或特定基金之推薦。基金投資具風險，以往之績效不代表未來表現，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。文中統計為依公會分類之抽樣中位數，個別基金表現可能與類型統計有顯著差異。*