【台灣】央行連 7 次維持政策利率，同樣未鬆綁房市信用管制
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台灣央行於 12/18 決議維持三大利率不變，重貼現率、擔保放款融通利率和短期融通利率分別維持 2% 、 2.375% 和 4.25% ，自去年 3 月以來第 7 次凍漲，未跟進聯準會降息。
針對房市：第七波信用管制並未得到鬆綁，但 2026 年起，銀行不動產貸款總量將回歸由各銀行內部控管，各銀行按月提交相關資料即可。觀察全體銀行不動產放款比重於 11 月來到 36.7%，尚未回落到央行的理想門檻 35 ~ 36%。
經濟展望：繼 11 月主計處上調 GDP，央行同步調升 2025 年和 2026 年 GDP 年增率至 7.31%（9 月預估 4.55%）和 3.67%（9 月預估 2.68%），主要是 AI 應用帶動出口大幅成長及民間投資增加。
通膨展望：2025 年和 2026 年 CPI 年增率為 1.66%（9 月預估 1.75%）和 1.63%（9 月預估 1.66%），核心 CPI 為 1.65%（9 月預估 1.67%）和 1.63%（9 月預估 1.64%）。國內通膨持續維持溫和且低於 2% 門檻。
MM 研究員
本次央行利率會議上，繼續維持利率和信用管制不變，符合我們在【展望 2026 番外篇】中的判斷，在經濟強勁成長的情況下，短期難以看到會動用到降息，而信用管制的部分，央行認為房市雖已降溫，但尚未到可全面解禁的階段，希望價格能夠有些調整，以目前「不動產放款比重」的降溫速度來看，預計要到明年 Q2 才會碰到央行的門檻，目前的政策目標仍然是引導信用資源往「無自住宅者」、「都更」、「危老」及「社會住宅」等用途為主。
另外，記者提問降息或升息需要的條件是甚麼? 楊金龍提回過去說的「全年通膨 1.5% 以下」門檻，但若關稅衝擊影響巨大，配合低通膨就可望降息，其實也呼應上一季提到的「國內的經濟狀況才會是通膨的主要影響因素」，因此我們繼續維持明年Q3 為下次可能的降息時間點，屆時因為電子零組件和資通訊出口，均面臨高基期，增速會有明顯放緩，且央行也提到全球經濟和金融不確定性正在升高的狀況，例如 AI 市場估值可能有過高的疑慮、美國關稅政策不確定性仍在以及中國經濟放緩的風險等，屆時央行也有更大理由動用降息工具。